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2014年02月17日 星期一
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上市变脸或不遥远

  记者观察

  文/熊学慧

  

  财务报表显示,赢时胜一年以内应收账款余额高达5255.1万元,占到当年销售收入比例达到了41.7%。这也意味着,公司2011年完成的1.26亿元销售业绩当中有超过四成的销售都是赊销出去的。

  行业人士分析称,赢时胜大量赊销的原因除了其产品竞争力较弱外,更有员工冲销量、公司“刷”业绩的因素。

  之前的数据或可以证实:在2009年至2011年三年间,赢时胜应收账款从1116.16万元增加到5523.84万元,增幅将近400%,这导致公司的应收账款周转率从2009年的8.72次/年下滑到了上市前的2.92次/年,下滑幅度远超同行。

  另一个数据是,2009年至2011年营收对应的净利润分别为2567万元、3153万元和3403万元;经营现金流增加额分别为2540.06万元、1882.81万元和1154.39万元。也即是说,赢时胜不但营业收入和净利润增速明显放缓,可用资金更是倍速递减。 

  招股书表明,赢时胜的行业客户中,基金公司是大头,占比为40%;证券公司占比是10.81%;保险公司的占比则为14.71%。

  由于受证券市场低迷的影响,券商收益大为减少,用于软件方面的费用随之下降,上游软件供应商受到拖累。

  比如,从恒生电子(600570.SH)2010年和2011年的净利润增长率为6.35%和16.35%看,较2010年前的增长有所放缓;其2012年净利润2.17亿元,同比降14.60%。行业其他企业数据同样显示业绩倒退迹象,但竞争实力明显弱于恒生电子的赢时胜业绩却呈“暴增80%”的反常趋势。

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