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2020年01月20日 星期一
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借助资本市场并购 高科技企业“跨越式”发展

    本报记者李慧敏北京报道

    2019年的并购重组市场,涉及战略新兴产业的大型并购重组项目陆续落地,一批高科技企业因此实现“跨越式”发展。

    《中国经营报》记者了解到,中国证监会不断明确监管导向,积极推动并购重组支持战略新兴产业发展,支持高科技企业借助并购重组实现“资本、技术、产业”联动。2019年诸多具有代表性的战略新兴产业并购重组项目完成,对市场产生良好示范效应。

    并购促发展

    “资本市场的基础功能是市场化资源配置,并购重组是重要的实现手段。对于迭代速度很快的战略新兴行业而言,并购重组尤其重要,是其发展的核心灵魂。从境内外市场来看,战略新兴行业都是并购重组最活跃的板块。”中金公司并购组执行负责人、董事总经理陈洁认为,一个有吸引力的并购重组制度可以给相关上市公司赋能,借助资本市场实现高质量高效率发展,促进行业结构优化和升级;也有助于吸引更多的明星科技公司留在国内资本市场,提升A股市场的整体质量和科技含量;并且形成示范效应,推动社会投入更多的资源到创新行业,提升我国整体科技竞争力。

    2019年多个重大战略新兴产业并购重组项目落地,示范效应已经显现。

    典型的如“作价268亿元,闻泰科技(600745.SH)跨境收购全球一流企业安世半导体,成为A股市场上交易规模最大的半导体并购交易”“北京君正(300223.SZ)72亿元收购北京矽成,涉及京沪多家企业共同发力存储芯片行业”“韦尔股份(603501.SH)130亿元收购全球图像传感龙头企业豪威科技”等。

    “闻泰科技并购案的完成将填补我国在半导体高端标准器件领域的空白,关键核心技术可实现自主可控,并助力中国在汽车智能化和电动化方面取得基础器件层面的先机。”中国电子信息产业发展研究院有关人士表示。

    “北京君正作为创业板新型战略产业的上市公司,通过并购重组实现做优主业、加快发展的目标,必将对新型战略产业上市公司起到积极的示范作用。”北京君正副总经理、董秘张敏表示。

    而韦尔股份收购全球图像传感龙头企业豪威科技,则对注重长期发展并拟进行同业海外并购的上市公司具有借鉴意义。豪威科技副总裁、董秘贾渊介绍称,交易标志着中国芯片厂商与国际先进设计制造水平的有机结合,有利于提升国内芯片设计与国际接轨的程度,增强国内芯片产业的国际竞争力。另有一些企业通过并购资产,实现公司技术实力快速提升,进阶成为领军企业。如全球氨纶产能第二的华峰氨纶(002064.SZ)收购聚氨酯原液产量全国第一的华峰新材,打造国内聚氨酯制品龙头企业。持同样思路的还有兆易创新(603986.SH)、*ST电能 (600877.SH)、必创科技(300667.SZ)等。

    还有部分新兴产业资产通过重组上市方式登陆资本市场,实现上市公司资产“吐故纳新”。如协鑫智慧能源重组上市。“从2018年11月到2019年6月,协鑫能科(002015.SZ)高效完成对协鑫集团旗下协鑫智慧能源90%股权的收购,注入优质清洁能源发电及热电联产资产,并将原有资产置出完毕。”协鑫能科副总裁、董秘沈强表示。

    此外,2019年战略新兴产业并购重组积极性高,交易数量及金额占比均进一步提升,有效支持了科技创新,推动了产业升级。权威数据显示,2019年1~11月,战略新兴产业上市公司并购重组主要集中于新一代信息技术、生物产业和新材料产业。

    数据显示,2019年经证监会核准的战略新兴产业并购重组申请60单,涉及交易金额1911.51亿元,分别占证监会核准交易的38.71%和34.98%,占比较2018年分别增长9.08%和16.88%。交易数量与金额分别同比增长7.1%和45.28%。

    增加工具供给

    2019年以来,证监会积极回应市场需求,进一步提高并购重组监管法规适应性和包容度,以市场化手段激发市场活力,丰富并购重组交易工具和融资选择。包括通过修改发布《上市公司重大资产重组管理办法》,明确重组上市作为市场工具的中性定位,简化重组上市认定标准、取消净利润指标;允许符合国家战略的高新技术产业和战略新兴产业资产在创业板重组上市,恢复重组上市配套融资。更好发挥资本市场提高上市公司质量功能。

    “在并购重组过程中,证监会高度认同公司及标的资产所属半导体行业,尽管本次并购标的属于海外标的,但审核过程中证监会审核人员对国家战略新兴产业的理解和把握极为妥当。”贾渊对证监会审核团队的专业水准表示高度认可。

    沈强表示,中国证监会持续深化并购重组市场化改革,在提供流动性、改善基本面的同时,从制度和工具等多个方面加强创新,支持民营上市公司并购重组,其中包括畅通民营“中概股”企业回A市场渠道,支持优质民营企业加快登陆资本市场。在上述关于并购重组政策的大力支持下,协鑫智慧能源重组上市工作得以顺利完成。

    张敏认为,在监管从严的大前提下,对于市场化的第三方并购,证监会给予了更宽松的政策环境,从而能够顺利达成双方均认可的重组方案。

    据了解,并购重组“分道制”扩容是监管着力提质增效、降低战略新兴产业并购重组制度性交易成本的一项重要内容。增加了高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程等10类“豁免/快速”通道产业类型。

    同时,重组许可申请材料得到进一步简化,重组许可承诺办理期限进一步压缩。将发行股份购买资产以及合并、分立事项的承诺办理时限由90天缩短至70天;取消发行股份购买资产等审核事项的7项申请材料和豁免要约收购审核的5项申请材料。

    据统计,2019年证监会审核104单发行股份购买资产申请,平均用时不超过55天,远低于90天的法定审限。

    张敏表示,2019年9月20日证监会受理北京君正申请材料,9月30日公司即收到证监会《一次反馈意见通知书》,至11月14日通过重组委审核,整个过程不足两个月。

    韦尔股份项目于2018年底申报并在2019年6月拿到重组批复文件,8月初即完成重组相关事宜。

    沈强介绍,自2018年11月6日公告协鑫智慧能源重组上市交易预案以来,短短6个月时间内即完成资本市场全套审批流程,资产交割和股份上市程序也如期顺利完成。

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