本报记者樊红敏北京报道

    近日，市场消息称，某地方AMC董事长在2022年度工作会议上自曝公司目前面临着巨大风险敞口，并将其原因归结为未充分聚焦主业，AMC牌照未得到充分利用。

    实际上，此前地方AMC存量非主营业务信用风险早已引起业内关注，地方AMC开展的类信贷业务，尤其是地产类相关业务踩雷的案例并不鲜见。

    《中国经营报》记者注意到，在监管持续加码以及非主营业务信用风险上升的背景下，地方AMC回归主业意识明显增强。多家地方AMC在2022年年度工作会议上提到，要“深耕主业”“回归主业”，有的甚至将2022年定位为“主业主责强化年”。

    “管中窥豹”

    某机构高管的讲话在圈子不大的资管行业引起了较大反响。

    记者注意到，根据上述市场流传的消息，2月14日，某家地方AMC召开2022年度工作会议，公司董事长在总结讲话中透露了几条重要信息。一是发展滞后。作为全省国有企业中唯一有AMC资质和与四大央企资管同时期的资产管理公司，在同批资产管理公司已步入千亿体量时代，公司却还在原地打转。二是直言风险敞口及原因。据介绍，公司目前面临巨大风险敞口。究其原因一是没有充分聚焦主业，AMC牌照没得到充分利用。三是要求回归主业。下一步要充分聚焦主业，最大程度发挥AMC牌照的作用，在不良资产处置上做精做优做强。

    上述讲话在圈子不大的资管行业引起了较大反响。因为该董事长提到的三点恰恰是地方AMC乃至整个资管行业的通病，业内纷纷猜测究竟是哪家资管公司董事长敢直陈痛点。

    本报记者注意到，2月14日，海南联合资产管理有限公司（以下简称“海南联合资产”）召开了2022年度工作会议。根据海南联合资产官网信息，该公司前身为海南联合资产管理公司，系海南省人民政府依据《国务院办公厅关于印发处置海南省积压房地产补充方案的通知》（国办发[2002]60号）文件，于2003年7月出资设立的国有独资资产管理公司，与国家四大资产管理公司成立时间最为接近。

    就上述市场消息中公司是否为海南联合资产以及其他相关问题，记者致电、致函海南联合资产方面，截至发稿暂未获得回应。

    海南联合资产官网信息显示，公司业务分为投资与资产管理、金融服务、房地产开发与酒店经营几大块。其中，“投资与资产管理”主要对应不良资产处置业务；“金融服务”业务主要指其旗下的海南省中小企业信用担保有限公司、海口联合小额贷款有限公司以及私募基金公司海南中投联合投资管理有限公司等。房地产开发与酒店经营方面则“管理酒店一家、二级房地产开发资质企业两家、四级资质企业一家；成功完成文渊阁、文博府A区、枫丹白露、滨江绿都、滨海丽景等50万平方米的开发；另有文博府B区等约近10万平方米的房地产项目在建”。

    赚得“盆满钵溢”的地产业务成最大风险点

    在主业不良资产回收压力同时增加的情况下，较为依赖投资业务，且资产质量不高的地方AMC面临的压力将更大。

    实际上，此前，地方AMC非主营业务的信用风险已被关注。

    记者梳理发现，2021年踩雷房地产风险项目的机构中，除了银行、信托等金融机构外，地方资管公司的身影也多次闪现其中。

    在信用评级机构联合资信看来，随着宏观经济下行压力加大和市场上信用风险上升，金融类资产质量普遍承压，部分地方资产管理公司的固定收益类投资业务因单笔规模较大、集中度较高、前期风控不严等原因，投资资产已经爆发了一定的信用风险事件，在主业不良资产回收压力也同时增加的情况下，较为依赖投资业务，且资产质量不高的地方AMC面临的压力将更大。

    中信建投证券分析师曾羽、高庆勇亦认为，部分地方AMC资金大量流入房地产企业、城投平台等重点去杠杆主体，或受违约潮波及。除收购非金融类不良债权外，地方AMC资金也可通过设立私募基金、投资相关信托产品等方式投向房地产业，收益率可达15%以上。当前，房地产企业、城投平台等主体在监管趋严的情况下融资渠道收紧，叠加负面舆情发酵、房地产税预期加重观望情绪等因素影响，地产债违约频发，大量投资上述企业或项目的地方AMC踩雷风险增大。

    记者梳理发现，仅在2021年一年内就有多家地方资管公司信用评级被下调或列入观察名单。其中，中原资产管理有限公司被列入可能降级观察名单（现评级展望调回稳定），原因主要是盈利水平下滑以及外部信用环境变化对其信用状况产生不利影响。华融晋商资产管理股份有限公司级别被下调，原因主要是资产质量恶化、盈利水平大幅下滑以及资本实力显著下降。辽宁省国有资产经营有限公司评级展望被调整为负面，原因主要是其子公司辽宁时代万恒控股集团有限公司持续亏损且发生债务违约。

    “大部分地方AMC对债权资产中的不良资产计提减值比例不足5%，四大AMC例如长城资产和信达资产对不良资产的减值计提力度大于地方AMC，然而四大AMC无论从不良处置经验、不良资产获取渠道和风险把控能力等方面均优于地方AMC，可见地方AMC的减值计提力度较低，对风险资产的覆盖程度较差，资产质量仍有一定向下迁徙的风险。”中债资信相关研究文章提到。

    内外合力促回归

    在监管持续收紧的同时，地方资管也在主动思考回归主业。

    监管持续加码，再加上经济下行不良资产规模扩大，自身存量非主营业务信用风险暴露等因素均在迫使AMC加速回归主业。

    本报记者梳理发现，2021年地方AMC监管政策持续收紧，其中，“回归主业”是监管的核心要求之一。

    如，2021年8月初，中国银保监会就《监督管理办法》向社会公开征求意见。

    2021年9月初，中央审计署各地办事处曾派出审计组，进驻20多家地方AMC，开启首轮针对地方AMC业务合规、主业经营及公司治理等方面的审计工作。

    2021年12月10日，银保监会党委书记、主席郭树清曾主持召开党委会议并传达学习中央经济工作会议精神。会上，关于持续深化金融供给侧结构性改革部分工作，提及要“强化资产管理公司不良资产处置的核心功能”。

    记者梳理发现，多家地方AMC在2022年度工作会议上均强调了要“深耕主业”“聚焦主业”“强化主业属性”，陕西金融资产管理股份有限公司（以下简称“陕西金资”）2022年度工作会议上更是将“主业主责强化年”。

    “要主动应变，强化主业主责。强化底线思维，顺应监管要求，敬畏市场、敬畏风险，全力以赴做大金融不良，守正创新做优‘大不良’，提升主业核心竞争力，助力打好打赢防范化解金融风险攻坚战。”陕西金资2022年度工作会议提到。

    兴业资产管理有限公司（以下简称“兴业资管”）2022年工作会议上也提到，要强化资产公司主业属性和集团功能型子公司定位，紧密围绕福建省发展重点及兴业银行集团战略……

    数据显示，2021年兴业资管累计实现各类业务投放108亿元，其中特资经营主业投放占比超七成；截至2021年末公司特殊资产余额154亿元，占总资产比重超过65%。

    海南联合资产官网显示，“2022年年度工作会议对公司发展提出三点要求，一是要充分聚焦主业，全面提升市场竞争力，努力打造海南乃至全国举足轻重的资产处置公司。二是要建立健全风险防控体系和机制……”

    记者注意到，2021年，海南联合资产陆续退出了所持海南华琨置业有限公司、海南省信息产业投资有限公司、海南省人力资源市场有限公司、海南省文化经济发展有限公司等多家非主营业务公司股份。

    “其实地方AMC也在专注于主业，至少我去参加行业论坛的时候，大家也都是这个观点，因为监督管理办法好像快出台了。”某地方AMC业务人员此前曾向记者透露。