家管理人82只产品符合要求

    个人养老金投资于公募基金政策虽已落地，不过就目前来看，参与该类业务也有一定的参与门槛，部分基金管理人和销售机构或被拒之门外。

    《暂行规定》中指出，个人养老金基金应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，并符合法律法规和中国证监会规定。

    包括：最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金以及投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。

    “符合4个季度这个时间维度的产品至少已经成立满一年，产品已经募集成功且已度过建仓期进入成熟的投资运作阶段。5000万元的规模门槛则主要是为了避免基金规模过小而影响投资管理效率。”上海一家公募基金人士谈道。

    在张碧璇看来，这样的规定主要是减少入选基金“迷你化”情况的发生，一方面是由于规模过小的基金面临较高的清盘风险，另一方面当基金规模过小时大体量资金的进出可能会对基金本身的投资运作及净值稳定产生影响。

    “个人养老金作为参与人退休后的补充保障，强调资产的安全性和投资的稳健性。”天相投顾相关人士表示，对个人养老金基金进行规模筛选，有助于投资者规避因基金规模过小所产生的清盘风险，以及大额申赎对净值造成的冲击风险。

    根据《暂行规定》，天相投顾测算，目前全市场共有82只养老目标基金满足规模要求。上述82只养老目标基金最近4个季度平均业绩为-2.41%，同期沪深300表现为-17.38%，大幅战胜市场14.97%。

    据天相投顾测算，目前上述82只产品的管理人合计41家，其中华夏基金公司旗下产品数量最多，有11只产品符合要求；交银施罗德基金公司产品规模最大，旗下符合要求的产品最近一季度合计规模225.50亿元。

    《暂行规定》目前已经明确养老目标基金先行开展个人养老基金业务。

    张碧璇认为，这类产品主要是以FOF形式通过投资公募基金进行风险的二次分散，实现相对稳健的基金资产长期增值。不过无论是借鉴海外经验还是从政策走向来看，未来个人养老金账户的可投范围有望不断扩大。

    “目前来看，作为指定先行参与个人养老基金的基金类型，养老目标基金较为适合率先开展个人养老基金业务。”天相投顾相关人士表示，养老目标基金相对于保险、储蓄和理财产品，更加注重权益资产投资，收益性更强，同时基金优选的策略有助于分散风险。同时，其目标风险或目标日期策略下滑轨道的设定也可以与不同阶段的养老需求相匹配。

    记者注意到，除了基金管理人和基金评价机构外，《暂行规定》对销售机构也提出具体要求：经营状况良好，财务指标稳健，具备较强的公募基金销售能力；最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中，个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元。

    “这是考虑到个人养老金业务的安全性和可持续性。”万家基金相关人士表示，个人养老金销售机构既需要有一定的客户保有量，也需要有能力提前投入进行个人养老金投资服务建设。满足规模要求的机构一般具备较为成熟的代销业务，业务收入能够支持持续的个人养老金服务需求。

    “为保护投资人合法权益，确保个人养老金基金销售业务的长期连续性和安全稳定性，个人养老金基金销售业务中涉及到的宣传推介、投资者适当性管理、投资者教育等销售服务都需满足较高的要求，规模量化一定程度上可以体现销售机构的经营状况、公司治理、内控机制、合规管理等情况。”天相投顾相关人士指出。

    根据天相投顾测算，截止到2022年一季度末，共计有39家销售机构满足股票型和混合型基金保有量规模要求。