本报记者张漫游北京报道

    为稳住经济大盘，今年以来，党中央、国务院出台了一系列政策措施，支持基础设施建设发展。

    近日，住房和城乡建设部联合国家发展和改革委员会印发实施《“十四五”全国城市基础设施建设规划》（以下简称“《规划》”），其中提出“创新资金投入方式和运行机制，推进基础设施各类资金整合和统筹使用”。

    从银行角度看，银行正在通过贷款、理财资金、基础设施REITs等方式支持基础建设。业内人士认为，银行支持基础设施项目方向受国内宏观经济环境变化与经济发展战略方向影响，接下来国内将引导银行等金融机构加大水利、交通、能源、新基建等方向的基础设施、重大项目等重点领域信贷支持力度。

    银行多渠道推进基础建设配套融资

    “除了传统信贷、理财资金、基础设施REITs等方式外，银行支持基础设施建设项目融资的手段还需不断多元化，进一步丰富资金渠道，全面覆盖‘股、债、贷’。”

    《规划》提出，鼓励各类金融机构在依法合规和风险可控的前提下，加大对城市基础设施建设项目的信贷支持力度。

    为支持基础设施建设，金融机构持续加码。国家统计局数据显示，今年上半年，基础设施投资同比增长7.1%，增速比前5个月加快0.4个百分点。中国人民银行发布的2022年二季度金融机构贷款投向统计报告显示，2022年二季度末，本外币基础设施中长期贷款余额31.02万亿元，同比增长12.5%，比各项贷款高1.7个百分点。

    “加大基础设施建设投资短期有助于巩固经济恢复态势，稳定宏观经济大盘，长期有助于增强我国经济发展韧性，推进高质量发展。”邮储银行研究员娄飞鹏告诉《中国经营报》记者，除了提供传统的金融服务外，当前开发性政策性金融工具推出，也有助于撬动金融机构为基础设施建设项目提供商业化金融支持。

    目前，银行资金正在通过多种渠道支持基础设施建设。“一般来说，商业银行参与基础设施项目方式多样，可以直接或多家银行协同为项目提供长期限、低成本项目贷款；银行可以通过发行专项金融债券为基础设施项目贷款融资；由于基础设施项目产业链长，商业银行可以根据实际情况为上下游行业企业提供信贷融资；以及银行可以直接投资基础设施REITs等。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

    在理财资金方面，多家理财公司将资金投向了基础建设领域。记者了解到，今年上半年，工银理财加大了对重大基础设施建设、战略性新兴产业、先进制造业、绿色产业等领域的重点业务建立业务办理绿色通道，优先受理，加快投放，截至上半年末，工银理财新增投资超8100亿元。光大理财方面透露，今年一季度，该公司保持对传统能源、传统基建转型改善的关注，新增投放了江苏沙钢、贵州高速等制造业、基础设施建设债券。

    在基础设施REITs方面，银行亦积极参与其中。近日，中国邮政储蓄银行为中铁建重庆投资集团有限公司发放“国金中国铁建高速REIT”并购贷款，是成渝双城经济圈首笔基础设施公募RE-ITs并购贷款，目前，国金中国铁建高速REIT已正式上市，相关资金将用于合安高速和合璧津高速项目建设。自2021年6月国内首批基础设施公募REITs上市以来，至今已经有14只公募REITs上市，总发行规模达541.51亿元，总市值超过620亿元，基础设施REITs试点工作取得初步成效，为金融服务实体经济提供了示范。

    周茂华谈道，商业银行根据自身实际情况，按照市场化、商业化原则积极参与基础设施项目，加快补齐基础设施短板，为经济平稳、高效运行提供保障，促进生产率提升，增强经济发展后劲。

    “除了传统信贷、理财资金、基础设施REITs等方式外，银行支持基础设施建设项目融资的手段还需不断多元化，进一步丰富资金渠道，全面覆盖‘股、债、贷’。”中国银行研究院研究员叶银丹告诉记者，针对基础设施项目往往需要长期资金支持的特点，可尝试推出“股权+债权”的投融资综合金融服务方案，结合项目资本金募集期、建设期、运营期的需求，依托投贷联动、联合投资等业务模式，为基础设施建设提供一体化综合金融服务。

    新基建需要创新融资模式

    新基建项目技术更迭快、应用场景广，其项目收益和资产的不确定性给银行传统业务模式带来挑战。

    谈及接下来银行支持基础建设的重点方向，叶银丹认为，近年来，银行支持基础设施建设的方向主要跟随国家基础设施投资布局变化而变化，在满足传统基础设施建设项目融资需求的基础上，进一步加大了数字经济、绿色转型、新一代信息技术、新型城镇化、乡村振兴等领域相关基础设施建设的支持力度。

    娄飞鹏亦表示，从经济发展现实需要和长远发展看，金融需要重点支持交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施。

    2022年，《政府工作报告》再次强调“建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型”，数字新基建支撑经济社会发展的战略性、基础性、先导性作用日益凸显。《规划》也特别提出，要“推动城市基础设施智能化建设与改造”。

    高盛研究部预计2020～2025年新基建投资将达到15万亿元人民币（2.1万亿美元），年均复合增长为9%。

    万亿元的资金从哪儿来？ 今年二季度以来，专项债券发行节奏明显加快。5月23日，国务院常务会议要求今年专项债8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等；5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议同样提到将专项债券支持领域扩大到新型基础设施、新能源项目。但这些还不够，银行机构亦在探索支持新基建的融资方式。

    “尽管当前新基建投资在体量上还远远小于传统基建投资，但新基建建设不仅是未来我国经济社会现代化发展的基本需要，更是我国在日益激烈的国际竞争中保持领先的基础。因此，未来新基建相关领域投资的增量空间和增速都较为可观，是银行支持基础设施建设的重要新机会领域。”叶银丹表示。

    不过，记者在采访中了解到，新基建项目技术更迭快、应用场景广，其项目收益和资产的不确定性给银行传统业务模式带来挑战。

    基于此，叶银丹认为，银行需要创新新基建融资服务机制，开发特色金融产品和开展综合金融服务。“银行可基于新基建项目全生命周期的现金流，提供一体化综合金融服务。包括为处于建设期和资产培育期的项目融资，给夹层融资、保险资产管理计划、投资基金等私募型金融工具提供更多的发挥空间；为成熟期的资产通过公开市场实现证券化，在政策支持下积极探索推进新基建信托投资基金试点等。”

    某国有银行授信部人士坦言，新基建企业主要是以高技术背书，存在收益不稳定、轻资产、抵押品缺乏等特点，目前银行贷款主要依靠抵押品提供保证。

    “目前，新基建企业主要依靠创新知识产权质押、未来收益权质押、认股权证等抵质押模式。”叶银丹认为，银行需要构建新基建数据资产价值评估模型，探索新基建数据资产抵质押业务，优化授信审批流程，制定专项授信审批策略。

    另外，叶银丹提醒道，银行机构还需要不断创新新基建融资风险管理机制。“银行需要加强政银企在新基建项目对接、信息等方面的交流与合作，建立政府和银行间的数据和融资风险信息共享机制；要加快商业银行、保险公司、担保公司等金融机构之间开展深度合作，开发适合新基建特征的债券和股权融资产品，优化融资担保、风险补偿流程，探索建立多层次、市场化的融资风险分担机制。”