本报记者李昆昆李正豪北京报道

    2022年11月30日，由360公司创始人、董事长周鸿 持股38.21%作为第一大股东的花房集团正式开始香港IPO招股，拟全球发售4600万股股份，发售价为2.80～3.60港元/股。

    资料显示，花房集团旗下包括花椒直播、六间房、奶糖等直播平台。其中花椒直播和六间房是其主要平台，二者为花房集团贡献了九成以上的营收，花椒直播更是扛起了花房集团营收的大梁。

    中娱智库创始人兼首席分析师高东旭告诉《中国经营报》记者，花椒直播目前在秀场或者娱乐直播企业，还属于第一梯队，但面临着抖音、快手等大流量平台以及酷狗音乐、QQ音乐等垂直类产品直播的竞争。目前上市的目的还是其想从资本层面，尽快实现投资方的变现。

    筹备上市

    招股书显示，2019年至2022年5月末，花房集团收入分别为28.31亿元、36.83亿元、46亿元、20.87亿元；净利润分别为1.91亿元、-15.25亿元、3.25亿元、1.78亿元。

    同时期，来自花椒的营收分别为21.7亿元、28.1亿元、32.5亿元、13.7亿元，占总营收的比重分别为76.5%、76.3%、70.7%及66.1%。

    谈及花房集团现在冲刺IPO的缘由，艾媒咨询CEO张毅接受本报记者采访时表示，“娱乐直播这三年处境还是比较尴尬的，过去娱乐直播较吸引年轻人的眼球，但经过过去几年的发展，逐步有下探的态势，天花板非常明显，所以对于娱乐直播来讲，上市恐怕也是对资本的一种回报和解脱。”

    招股书显示，截至2022年5月31日，花房集团累计注册用户达4.15亿，其中花椒注册用户2.21亿、六间房注册用户0.81亿，海外社交网络产品注册用户1.12亿。

    根据艾瑞咨询报告，按2021年所有渠道的月活跃用户、月付费用户、月使用时间计，花房集团在中国在线娱乐直播平台中排名前二，同期公司来自所有渠道的收入在中国所有在线娱乐直播平台中排名第三，占2021年中国娱乐直播平台收益总额的约13.1%以及中国音视频社交娱乐市场收益总额的约0.9%。

    直播行业最开始发展起来，是为了满足人们娱乐活动的需求，但现在，各直播平台内容量大，却同质化严重，互动感也难以满足当前用户的需求。

    数据显示，公司2022年月活用户已经开始出现下滑。2019～2021年以及2022年前五个月，花房集团的平均月活跃用户分别为4550万名、5010万名、5940万名以及5860万名。其中花椒直播和六间房的付费用户留存率分别为72.2%和67.8%。

    此外，平台的主播增量也从2019年的90万减少至2021年的44万及2022年前五个月的16万。根据公司财报，2019年至2022年前五个月，花房集团主播人数分别为958.9万、1041.9万、1086.3万以及1103万。

    在张毅看来，目前直播行业主流的方向其实在带货直播这块，主播的聚焦和转型方向也是往这方面走。原有的娱乐直播在监管政策方面受到限制，所以花房集团冲刺IPO可能还是有一定压力的。

    就上市和业绩等相关问题，记者联系采访花房集团方面，截至发稿未获回复。

    竞争激烈

    最近这两年，用户注意力被短视频吸引，短视频平台也有直播，且内容更加丰富。随着时代的发展，越有价值的直播内容，越经得起考验。

    《中国演出行业协会：2021—2022年中国网络表演（直播）行业发展报告》认为，直播行业成长至今已进入3.0时代，行业格局基本稳定，经济价值、社会文化价值与日俱增，新的内容和消费场景不断激活。

    2008～2015年，直播互动时代初步崛起，以六间房、YY直播为代表的直播平台兴起，网络主播职业群体出现；2016～2018年，监管规定出台，市场进入盘整阶段，泛娱乐、游戏、体育等垂直内容生态日渐丰富，虎牙、斗鱼、花椒、映客等直播平台发展成熟；2019年至今，直播进入3.0时代，格局基本稳定，头部效应显现，电商直播规模扩大，内容多元价值凸显，社交娱乐平台纷纷推出直播功能，抖音、快手等平台崛起，微信视频号也强势入局。

    据艾媒咨询研报，中国直播用户最常使用的娱乐直播平台是YY直播、花椒直播和腾讯NOW；最常使用的电商直播平台分别是抖音、淘宝和快手；最常使用的电竞直播平台是虎牙、斗鱼和企鹅电竞；体育直播平台是腾讯体育、央视体育和PP体育。

    对娱乐直播和游戏直播来说，商业模式的局限性较突出。一方面秀场直播受众圈层单一，主要靠网友打赏，且很难整治低俗内容，容易触及监管底线。另一方面，直播形态早已进化，社交、电商、短视频平台的加入，让直播电商成为拉动消费、推动行业数字化转型的重要一环。艾瑞咨询数据显示，预计2023年直播电商规模将超过4.9万亿元，远远超过秀场直播的潜力。

    2022年4月，国家广电总局发布《关于加强网络节目平台游戏直播管理的通知》，要求直播平台加强对主播的管理，建立防沉迷机制以保护未成年人，并禁止未成年人充值打赏；6月，国家广电总局及文旅部发布《网络主播行为规范》，对直播平台及主播进一步提出严格要求。

    高东旭认为，在直播领域，随着消费者更加理性消费和国家相关政策的监管，单纯的秀场直播已经在走下坡路，助农帮困的电商直播、同城直播，以及演出内容的秀场直播将成为发展方向。花椒直播未来肯定要走多元化直播的道路，更多是如何去除低俗内容，提升直播内容质量，拓展直播领域，特别是在直播助农和乡村振兴方面。

    张毅则称，目前国内市场做的还不错的公司，比如YY、花椒直播等，大家感觉压力都比较大，因为财务报表里的营销费用越来越大，而且利润会变得更加不稳定，用户的流失或主播的流失，也是现在需要解决的问题。

    “所以从未来发展的角度来看，我比较看好的直播主要还是在电商、教育领域，对于娱乐直播我一直比较担忧，主要还是因为很难把控，而且娱乐直播对社会的直接贡献可能不是太大。另外，对于娱乐直播如何规范和管理好主播的语言及行为，都是比较大的难题。所以从大方向来讲，对于花房集团来讲，这种转型的压力还是存在的，但是如果想在娱乐创新这块有所建树的话，那未必不是一个比较好的方向。”张毅说。