本报记者陈家运北京报道
受下游需求低迷和上游成本上升影响，2022年丙烯市场行情持续走弱，企业的盈利情况普遍表现不佳。
近日，渤海化学（600800.SH）发布公告称，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润约-4500万元至-3500万元，与上年同期相比，将出现亏损。
此外，东华能源（002221.SZ）发布的业绩预告显示，预计2022年全年盈利1000万元至1500万元，比上年减少98.62%至99.08%。
渤海化学证券部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次业绩下滑的主要原因是原材料价格大幅上涨，导致公司丙烯生产成本相应上升。从整个行业来看，丙烯下游需求量相当可观，只是高成本没有传导至下游产业，导致中间丙烯行业独自承压。
金联创分析师司梦盈向记者表示，受乌克兰局势影响，国际原油价格应声上涨，使得丙烯企业成本高企，丙烯及下游产品毛利润大幅萎缩，丙烯产业链盈利水平弱化。
同时，丙烯行业加速扩张，竞争加剧，价格承压回落。从2021年四季度开始，PDH（丙烷脱氢）进入了亏损阶段，2022年度PDH年均毛利润较2021年回落千元以上，年均毛利润为-381元/吨。
成本高企
受成本高企、需求疲软等因素影响，自2021年开始丙烯行业就已进入了下行通道。
丙烯是仅次于乙烯的重要石化基础原料。丙烯的下游市场主要覆盖聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈等行业。其中，聚丙烯的快速增长也拉动了丙烯的市场需求。
进入2022年，丙烯行业开工率呈现震荡回落态势，仅一二月份开工率维持在8成以上，八九月份行业开工率仅在7成边缘振荡。2022年丙烯行业开工率较往年出现明显回落，与丙烯生产企业大幅亏损息息相关。
事实上，受成本高企、需求疲软等因素影响，自2021年开始丙烯行业就已进入了下行通道。金联创数据显示，2021年四季度开始，PDH进入亏损阶段。2022年度PDH年均毛利润较2021年回落千元以上，其年均毛利润为-381元/吨。
记者注意到，2023年1月29日，渤海化学发布业绩预告称，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润约-4500万元至-3500万元，与上年同期相比，将出现亏损；扣除非经常性损益事项后，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润约-4800万元至-3800万元。
渤海化学方面表示，本次业绩变动的原因主要是，2022年前三季度受全球大宗能源产品市场剧烈动荡影响，原油和天然气价格均创近年新高。公司主要原材料丙烷价格自2021年底开始脱离传统季节性规律，出现长时间持续性上涨。原材料价格大幅上涨，导致公司主要产品生产成本相应上升，利润受到影响。另外，受宏观经济影响叠加疫情反复冲击，丙烯下游产品需求减弱，丙烯成本向下游转移能力不足，PDH装置的运营成本压力陡增，出现较大亏损。
司梦盈也认为，丙烯行业利润下滑主要是原材料价格高企。受乌克兰局势影响，国际原油价格应声上涨，带动能化产品价格大幅冲高，也带动着丙烯冲向年内高点。但整体来看，来自原油的影响力在向下游传导时逐渐转弱，涨幅最终表现为原料>丙烯>丙烯下游，丙烯及下游产品毛利润大幅萎缩，丙烯产业链盈利水平弱化。丙烯-化工下游开工率整体出现大幅回落，特别是环氧丙烷开工率由2021年的超负荷开工率转为2022年9月的6~7成附近。
同时，司梦盈分析称，因为丙烯各个工艺路线成本结构不尽相同，也使得2022年丙烯各工艺路线盈利表现差异化。蒸汽裂解、丙烷脱氢及甲醇制烯烃，原材料价格占比较大，均为60%~80%，因此随着年内原油、丙烷价格走高，亏损愈加明显，盈利表现从2021年的最佳转为倒数。而2021年亏损最为明显的煤制烯烃，因为固定成本达60%，原材料价格转变不到20%，因此对原材料价格变化敏感度不强，因丙烯价格受原油价格提振涨幅明显，煤制烯烃盈利表现为各路线最佳。
司梦盈进一步表示，从2023年预期投产的装置来看，主要以PDH项目为主，部分为炼化一体化及轻烃综合利用，小部分煤/甲醇制烯烃多为前期在建开工延期项目。在新增产能中，PDH工艺占比可达71%附近。
在司梦盈看来，近年来，丙烯行业竞争加剧，项目经济效益转弱，预期2023年PDH工艺盈利依旧难言乐观，未来PDH装置在投产及产能利用率方面，存在着较大的不确定性。
产能消化承压
从下游需求面来看，2023年丙烯需求也维持同步扩张态势，但预期需求增速或略逊于供应增速。
尽管丙烯市场行情表现低迷，企业盈利能力已现回落态势，但行业头部企业的扩产仍在继续。
目前，全球丙烯下游产业聚丙烯需求约7000万吨，我国占比约30%。聚丙烯的主要下游产品包括拉丝（如塑料编织袋等）、注塑（用于家电、洗衣机、汽车等）、膜料（如食品包装）。
在供求关系促动下，近年来我国丙烯需求保持较快增长态势。自2019年起，我国丙烯行业维持着高速扩张态势，至2022年末，丙烯产能年度增长率都维持在10%以上。据金联创数据统计，2023年，丙烯的产能增长率将维持在14%附近，预计丙烯产能可达6464万吨/年。
金联创方面表示，未来10年内，中国PDH项目或持续处于生产井喷阶段，有超过4000万吨的PDH装置处于拟建、在建或规划建设阶段，2021年后PDH进入了投产高峰期。
记者梳理了解到，仅2021年PDH共有271万吨/年项目投产。其中，最大项目为山东金能90万吨/年的PDH项目。后续还有鑫泰石化、万达天弘、山东海益、江苏恒瑞等公司的PDH项目计划投产。
隆众资讯方面表示，2022年，国内丙烯产能快速增长，共计新增总产能601万吨，全国总产能达5668万吨，产能增速为11.9%。然而，丙烯行业受工艺盈利亏损因素出现的经济性停车以及产能释放带来的供应承压增加，导致整体开工率下滑，产量增速不及产能。从投产情况来看，丙烯行业延续“轻质化”发展路径，新增产能以PDH工艺为主，且部分装置自配下游，但供应增量偏多，对市场心态形成一定拖累。
司梦盈亦认为，2022年，丙烯新增产能不断增加，市场竞争加剧价格承压回落。因此在2022年3月初丙烯价格触顶以后，一直呈现震荡下滑态势。2022年8月底，山东丙烯价格跌破7000元大关。由于丙烯行业竞争加剧，价格承压明显，年内有部分新装置一经投产就面临再度停工或维持中位负荷运行的困境。
从下游需求面来看，司梦盈表示，2023年丙烯需求也维持同步扩张态势，但预期需求增速或略逊于供应增速。丙烯需求增长仍以聚丙烯需求增加拉动为主，但聚丙烯市场的竞争压力逐渐上升，一定程度上也将拖累丙烯市场需求，特别是粉料行业，2022年粉料行业开工率持续低位运行，而化工下游毛利润及开工率也出现明显回落。2023年依旧是丙烯腈、环氧丙烷和丙酮的扩能高峰期，化工下游的扩张速度将出现放缓态势。
隆众资讯认为，2023年，丙烯供需继续呈现增长态势，供应面未来发展方向依旧以炼化一体化、丙烷脱氢为主。
据隆众数据测算，2023年，丙烯仍有超过1000万吨产能释放，预计总产能达到6730万吨。而考虑原材料高企局面或难再延续，因此工艺盈利能力存回升预期，整体开工率较2022年有所提升，产量同比预计增长19%左右，进口依存度将继续降低，出口占比提升。需求方面，2023年增长关注点依旧集中在聚丙烯、环氧丙烷等主力产品，随着下游产能的不断扩张，丙烯消耗量有望继续提升。基于未来供需变化，2023年预计丙烯价格重心小幅走低，年均价格或维持在7600元/吨上下波动，价格高低点或出现在二三季度。
