本报记者谭志娟北京报道
跨境资金流动一直受到市场的关注。人民银行上海总部日前发布的数据显示，截至2023年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.28万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.6%。有统计显示，今年1月，境外机构持有人民币债券规模环比减少0.11万亿元。
从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.23万亿元，占比67.9%；其次是政策性金融债，托管量为0.72万亿元，占比22.0%。1月份，新增4家境外机构主体进入银行间债券市场。数据还显示，1月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为0.83万亿元，日均交易量约为487亿元。
受访业界专家认为，由于春节因素、可交易日有所减少，由此1月份外资买债规模环比回落很正常。但随着国内经济企稳回升以及人民币汇率升值，人民币资产对外资的吸引力会进一步增强，2023年外资有望持续流入国内债市。
人民币资产对外资吸引力增强
《中国经营报》记者注意到，虽然1月份外资买债规模环比有所回落，但是外资在2022年12月由此前连续10个月减持转为增持国内债券。
这从数据可见：人民银行上海总部1月18日发布的数据显示，截至2022年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.39万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。这项数据较11月的3.33万亿元增加约600亿元，并结束此前连续10个月的调整态势。
就此，东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰日前在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“去年12月外资增持国内债券的主要原因有三方面：一是12月美债收益率较11月大幅回落，而中债收益率整体上行，驱动中美利差倒挂幅度显著收窄；二是随着国内疫情防控政策优化，稳增长政策加码，经济回暖预期走强，带动包括债券在内的人民币资产对外资的吸引力增强；三是12月人民币对美元汇率整体升值，且人民币升值预期走强，从汇兑损益角度看，也有利于带动外资增持人民币债券。而今年1月上述因素影响转弱：中美利差收窄幅度放缓、人民币兑美元汇率进入波动区间，叠加春节假期导致‘债券通’交易日减少，共同推动外资再度净流出国内债市。”
实际上，自2022年12月以来，人民币汇率在外汇市场上表现亮眼。数据显示，2022年11月初至12月下旬，人民币汇率对美元转强，对一篮子货币也逐步企稳。同时期，美元指数回落6.3%，人民币对美元升值约4.7%。
在受访专家看来，进入2022年11月后，受美联储转向预期以及国内疫情防控优化的影响，人民币在2022年最后两个月实现了明显升值；并预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势，同样也看好人民币资产。
于丽峰对记者表示：“在全球经济大概率减速背景下，中国GDP增速将较2022年逆势回升，人民币资产对外资的吸引力会进一步增强。同时，伴随着美联储加息接近尾声，全球流动性和风险偏好将提升，推动资金更多流向包括中国在内的新兴市场，从这个角度看人民币资产对外资的吸引力也将进一步增强。”
未来有望持续流入我国债市
展望未来，于丽峰告诉记者：“美联储加息节奏放缓并接近尾声、美债收益率逐步回落，中美利差趋于收窄，同时国内外经济周期错位有望支持人民币汇率走强，这两方面因素有利于吸引外资流入国内债市。”
在于丽峰看来：“短期看，目前中 美利差倒挂幅度仍接近100BPS，外资回流过程中或有扰动。但长期看，外资配置国内债券的比例仍低，伴随着国内经济企稳回升和债券市场对外开放基础设施的进一步完善，外资将持续流入国内债市。”
中金公司在研报中也称，整体来看，2023年中美经济周期会再次出现背离,中国国内经济触底回升，而美国经济则大概率走向衰退，这也意味着中美利差倒挂的情况会逐步得到缓解；同时，美国加息临近尾声之后，美元指数的强劲势头可能也会放缓。人民币重新走强也会吸引更多境外资金重新配置中国的金融资产，包括债券。
在美联储加息方面，北京时间2月2日凌晨3点，美联储宣布加息25个基点，上调联邦基金利率区间至4.5%～4.75%，符合市场预期，这是美联储连续第二次放慢加息步伐，自2022年3月以来首度一次加息仅25个基点。
同理，从美联储主席鲍威尔近期表态来看，美联储加息周期可能步入尾声。鲍威尔表示，美联储正在讨论再加息几次至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。
有外资投行分析师还表示，长期依然看好境外机构进入中国市场投资，包括对境外机构来投资的一些市场基础设施的建设，增加便利性这些方面，都在不断地有新的政策推出，这也会有利于境外机构增加人民币资产的配置。
1月18日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英答记者问时也表示，近期境外投资者持续恢复对我国证券市场投资。从最新的市场数据看，近期外资参与境内证券市场保持活跃，2023年1月上半月净买入境内股票、债券合计约126亿美元。
王春英还表示，2023年，我国资本项下跨境资金流动有望更加稳定。近年来我国外债结构优化，企业跨境融资波动性降低，未来仍会延续平稳走势。在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。
