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    2022年银行可转债发行规模降幅明显，全年共有齐鲁转债、常银转债、重银转债、成银转债4只银行转债发行，尽管转债数量较2021年没有明显变化，但发行规模仅为350亿元，同比下降68.18%。

    今年以来，民生银行、长沙银行、厦门银行和瑞丰银行分别发布拟发行可转债的公告。根据披露，民生银行拟发行不超过500亿元，长沙银行拟发行不超过110亿元，厦门银行和瑞丰银行拟发行均为不超过50亿元。

    中泰证券研究认为，目前，民生银行、长沙银行、厦门银行、瑞丰银行等均已披露可转债发行计划。在国内宽信用环境下，部分银行补充资本需求大。出于防范风险和支持实体经济发展的考量，后续银行转债发行上市规模值得关注。

    中泰证券研报分析称，2022年受有效信贷需求下降、LPR多次下调等因素的影响，银行贷款收益率呈下降趋势。银行负债端竞争较激烈，存款利率下调幅度不及资产端收益率下降幅度，留存收益补充核心资本能力下降。银行发行可转债较为灵活，融资成本较低，是目前上市银行重要的融资方式。

    通常银行补充资本金渠道包括利润留存、优先股、定增、增发、IPO、可转债、永续债、二级资本债等，但可转债的优势明显。前述股份行研究人士表示：“可转债由于具有转股特点，使其可以相对较低成本发行，通常情况下采取溢价发行；发行不需要进行信用评级，发行审核流程相对简单；期限较为灵活；在触发相应条款有利条件下可以强制转股；相对于增发方式，银行发行可转债对股本稀释较缓等。”

    综合看来，银行资产规模扩张速度相对较快，资本消耗强度相对较大，因此发行可转债的诉求较强，加之银行可转债发行利率较低，其既具有债券属性，也可根据银行良好的经营进行转股，一举两得，因此受到不少上市银行的青睐。

    近几年，受新冠病毒疫情影响，实体经济增速整体放缓，银行股价持续低迷。2023年，在经济复苏背景下，企业经营环境向好，信贷需求有望自然回升，银行息差压力有望降低，贷款结构或有所改善，银行经营环境向好，基本面预计维持稳健。市场普遍认为，银行股估值修复有望回升，对银行转债形成利好。

    “随着实体经济融资需求回暖及继续加大不良资产处置等，部分银行资本补充压力有所上升。同时，资本市场情绪回暖，也有助于提升可转债投资吸引力。”前述股份行研究人士表示。

    该股份行研究人士认为，银行可转债转股率也或将迎来提升。“由于部分银行业务发展受资本约束仍明显，银行通过可转债等资本工具补充资本需求仍旺盛；而随着银行估值修复行情展开，银行可转债投资吸引力将有所增强，转股率也有望提升。”

    那么，对于投资者而言，投资银行可转债应关注哪些问题？ 付建认为：“投资者首先要考虑的是转股溢价，从历史行情看，可转债收益与股价呈正相关，当股价处于上涨趋势时，转债入股可以获得更高的收益；如果经济下滑，风险可能会超过预期，投资者应当谨慎处理。”

    “可转债兼顾股债特性，投资者需要避免投机炒作，同时，投资者需要留意可转债信用风险、市场风险，以及可转债相关强赎、回售等条款。”前述股份行研究人士提示称。