本报记者陈晶晶北京报道

    国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中预测，2023年全球GDP增长率为2.8%。其中，经济增速放缓主要集中在发达经济体，而亚洲多个新兴市场和发展中经济体经济增长势头强劲。

    当下，全球经济进入充满不确定性的时期，东西方经济“冷热不均”、金融体系波动加剧正变为常态。与此同时，经济发展的“冷热不均”亦成为驱动财富资金流动的动力之一。经济增长较快的亚洲市场特别是中国市场，正成为不少投资者的目标。

    《中国经营报》记者注意到，截至2022年底，中国居民个人金融资产已接近250万亿元，成为全球第二大财富管理市场。

    全球管理咨询公司麦肯锡预测称，中国财富管理市场将迎来新增长机遇。未来10年，预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长，到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿元。

    财富管理趋于大众化

    众所周知，财富管理行业是在居民财富保值增值需求中发展起来的。但长期以来，我国居民财富配置结构长期呈现出“重房产、轻金融”的格局。也就是说，我国居民家庭资产配置主要集中在房产上，占比曾经超过70%，远高于欧美发达国家。而随着国家“房住不炒”政策趋严，房产在财富中的贡献度正在下降。同时，在我国资本市场持续完善、权益市场吸引力不断增强的大环境下，我国居民资产配置正在逐步向金融资产转移，越来越多的大众投资者进入财富管理市场。

    公开数据显示，截至2021年，国内公募基金个人投资者数量约7.2亿，较2012年增加17倍，年增速达38%。理财新规实施后，银行理财产品起售金额大幅下降，并取消了5万元投资门槛，个人投资者数量因而大幅增加，由2019年不足2500万大幅提升至2022年近1亿人，年增速高达63%。2022年，进入“全面净值化”新阶段后，资本市场尤其是债市持续调整，引发国内银行理财产品“破净潮”。不过，个人投资者数量仍保持了近20%的逆势增长，显示出零售客户对理财业务普遍具有较高信心，财富管理需求持续增长趋势明显。

    近期，在首届“中国投资者高峰会”上，汇丰控股有限公司集团主席杜嘉祺认为，中国近几十年来令人瞩目的经济增长创造了巨大的财富，一个庞大的新兴中等收入群体随之涌现，对财富管理服务的需求越来越大。

    “新兴中等收入群体认识到，跨行业和跨地域的投资组合更具多元化的价值，也理解财富管理公司和券商的角色。此外，中国的人口结构变化以及老龄化程度加深，也带来了大量退休规划需求。因此，中国财富管理行业拥有广阔机遇，将快速发展壮大。”杜嘉祺表示。

    实际上，传统的存款、理财、房产等投资方式已无法满足居民家庭综合化、个性化的资产配置需求，随着多层次、广覆盖、差异化的资本市场体系不断完善，涵盖信贷、债券、股票、PE、VC等的多层次资本市场为居民理财提供了更多选择。特别是由于存款和固收产品的回报降低，使得股票、基金等资产的持有比例逐渐提升。

    近日，胡润百富联合意才基金发布的《2022意才·胡润财富报告》显示，财富人群基金投资品种的选择大致分为三个梯队：六成以上的财富人群配置了股票型基金（62%）和混合型基金（62%），位居第一梯队；债券型基金（48%）、FOF基金（27%） 和指数基金（26%）占据第二梯队；ETF（5%）和QDII基金（13%）处于第三梯队。

    值得一提的是，虽然越来越多的投资者注重财富管理，但是实际配置的投资品种仍比较集中、单一。

    麦肯锡最新发布的金融业白皮书显示，个人投资者往往尝试通过持有多只产品来分散风险，但实际上因为缺乏资产配置能力，并未起到收益最大化作用。个人投资者的基金产品分散程度普遍较高，超过57%的投资者持有5只以上基金产品，其中更有超过10%的投资者持有15只以上基金产品。但从投资品种来看，个人投资者尚未能合理配置产品组合，非货基金持有人规模相比之下仍较低。据测算，仅有1.3亿个人投资者实际配置非货基金产品。

    汇丰财富管理及个人银行业务全球行政总裁马励涛公开表示，对财富管理来说，分散投资很重要，依然要占到投资的80%～90%。“分散投资就要有全局思维和更多的工具、产品。而对于一个真正优秀的财富规划而言，高净值人群由此得到的并不只是一两个产品，更多是全面的方案，包括怎样避免出现一些潜在的损失或者风险、如何用资产配置来实现全局风险对冲和利益提升等，这样才是大家最需要的服务方案。”马励涛认为。

    此外，个人投资者可能仍需要专业投资机构的帮助。比如，财富管理机构专业的分析可以帮助个人投资者设计产品组合，提高财富管理效益，满足不同时期的收益目标和风险偏好。

    把握细分领域机遇

    公开资料显示，2022年以来，我国财富管理行业积极服务国家战略，加大对实体经济支持力度，重点聚焦科技攻关项目，助力科技创新和绿色金融发展。其中，半导体芯片、新一代信息技术、人工智能、新材料、新能源、低碳环保、生物科技、高端装备制造等相关领域保持较高景气度。

    在前述“中国投资者高峰会”上，参会的金融从业者和行业资深专家认为，新能源、新消费和新科技三大赛道将是未来财富增长的主要源泉之一。

    近年来，新能源行业尤其是新能源汽车、光伏领域的快速发展，不少优质龙头公司实现了市值、业绩的爆发式增长，也让很多投资者也从中获益匪浅。

    上述与会专家表示，未来三四年全球要向实现碳中和的目标共同努力，这在历史上是前所未有的壮举，也意味着全球范围内新能源的投资机会依然充沛。当前，新能源发电、新能源汽车的成本和技术不断突破，这是一个不可逆的过程。在这样的大趋势下，个人投资者有充足机会去实现财富的增长。特别是新能源行业已经正式迎来分水岭，光伏、锂电的成本大幅度下降，风电、光伏和新能源汽车等一系列产业链开始飞速发展。如今，新能源行业已经从政策驱动的新兴产业，成长为靠经济性提升内生发展的行业，未来新能源行业的发展前景依然可观。

    与会专家们进一步指出，从细分行业角度看，未来储能的重要性会越来越大。从目前来看，电化学储能订单、电池订单每年都保持两位数的增长，电解氢的发展也很快，这些领域都蕴藏着很多投资机会。

    今年3月，新财富白金分析师邬博华亦公开表示，展望2025年，储能行业需求复合增速或将超过70%。国内工商业和大储的需求拐点已经出现，海外储能将延续高景气。此外，可积极寻找新切入储能赛道且具备产业基础和资源优势的黑马。

    “光伏2023年景气度非常高，既能需求释放，又有盈利改善，行业和企业表现会超预期。当前时点继续强烈看好，是系统性的机会，包括组件、逆变器、胶膜、高纯石英砂、玻璃、设备等各个环节都需要重视，后续硅料价格波动、行业需求爆发、财报发布等都是积极催化剂。锂电行业，2023年需求增长有望保持35%左右，在一季度调整后，二季度是验证全年需求能否积极恢复的重要时点。投资主线集中在两个方面，一是寻找确定性，二是重视新技术。锂电池材料的白马竞争格局和盈利能力相对确定，今年部分材料环节将演绎以量补价的逻辑。”邬博华进一步指出。

    而对于新消费、新科技领域，某基金公司基金经理张萍判断，2023年消费与科技都有机会，虽然从配置行业的角度很难有超额收益，但从挖个股的角度做个股的超额收益，或者在行业内选择个股还是可行的。

    张萍进一步认为，在消费行业中，高端白酒、品牌服饰、化妆品是属于格局非常稳定的品牌消费品，这类公司估值区间相对比较稳定，业绩增速也相对比较确定。对这类公司，2023年赚业绩的钱是没问题的，适合作为组合当中底仓的品种。而像养殖、地产链这类偏周期的资产，兑现相对比较慢，到了二季度、三季度或许才能看到业绩的边际改善。按照自下而上选个股的逻辑，像餐饮供应链、休闲零食甚至一些新的高景气赛道，短期内能带来大的爆发力，股价短期涨幅也会非常大。

    此外，从科技领域四大子行业看，电子、通信、计算机和生物科技均具备较高成长性，各子板块均蕴含着不错的投资机会。例如通信板块，信息基建+算力基建，叠加物联网+车联网，通信行业景气度持续改善。

    有市场人士分析称，在目前我国5G从建设期进入应用期的大背景下，运营商同大型互联网厂商合作有助于运营商to B云业务的快速发展，推动数据安全与业务发展的协调共进；通信行业整体业绩增速回升，景气度持续改善，行业估值处于历史低位，在新基建等利好政策推动下，通信行业市盈率有望回暖。