本报记者茹阳阳吴可仲北京报道

    雅宝公司（ALB.US）资源端布局再加码。

    9月4日，据路透社报道，全球锂业巨头雅宝公司向澳大利亚锂矿商Liontown Resources Ltd.（简称“Liontown”）提出66亿澳元（约合人民币310亿元）的要约收购，并获得后者支持。

    与此同时，中国锂矿拍卖市场异常火热。《中国经营报》记者注意到，继斯诺威矿业和新疆若羌县瓦石峡南锂矿拍出天价后，近期金川县李家沟北锂矿（简称“李家沟锂矿”）探矿权和马尔康市加达锂矿（简称“加达锂矿”）勘查探矿权，分别以10.1亿元和42.06亿元的最终报价成交，较起拍价溢价1771倍和1317倍。

    “众所周知，自有锂矿在碳酸锂方面的生产成本远远低于外购锂矿的成本，且优质锂资源的背后，代表着上游厂商在面对价格波动时的抗风险能力及在产业链中的议价权。因此，对锂矿的需求也一直保持在较高水平。”川财证券研报指出。

    310亿元收购

    雅宝公司高度重视对于全球顶级资源的获取，认为资源优势是低成本生产高品质、差异化产品的重要前提。

    其实早在今年3月，雅宝公司就曾提出以2.5澳元/股的价格收购Liontown全部股权，估值55亿澳元（约合人民币258亿元）。不过该要约收购遭Liontown拒绝。

    Liontown认为上述报价严重低估了公司价值。Liontown称，该报价没有充分认识到其在西澳大利亚的凯瑟琳谷（Kathleen Valley）项目的潜力；公司董事会一致认定该提案严重低估了Liontown的价值，因此不符合股东的最佳利益；公司预测，到2030年，全球锂需求将增长5倍，供应将出现短缺。

    信达证券研报显示，Liontown旗下的凯瑟琳谷项目为澳大利亚在产、在建的8座锂矿山之一，其位于帕斯东北约680公里和西澳东北金矿区卡尔吉利以北350公里处。项目总资源量达539万吨碳酸锂当量，品位1.4%；储量227万吨碳酸锂当量，品位1.34%。

    据悉，2021年11月，凯瑟琳谷项目完成最终可行性研究，前端工程设计和采购工作随后推进。随着与福特、特斯拉和LG签订基础包销协议，并获得融资承诺，Li-ontown董事会于2022年6月作出最终投资决策，批准开发凯瑟琳谷项目，预计2024年第二季度进行锂精矿的首次生产。

    此次雅宝公司将每股现金报价从3月份的2.5澳元/股提高到3澳元/股，较9月2日Liontown的最后收盘价2.62澳元/股溢价15%，较上次提出的2.5澳元/股要约收购价格高出20%，并最终获得Liontown的支持。

    作为本次收购方的雅宝公司，成立于1887年，总部位于美国北卡罗来纳州夏洛特，是一家在美国纽交所上市的特种化学品生产商，主营业务包括锂化学品、溴特种化学品和高新材料等，其锂化学品业务规模全球第一。

    Wind数据显示，雅宝公司业绩自2022年以来大幅增长，走出之前连续三年的下滑“阴霾”。2022年和2023年上半年，公司的营收总额分别为73.2亿美元和49.5亿美元，同比增长120%和90%；净利润分别为26.9亿美元和18.9亿美元，同比增长2075%和186%。

    五矿证券研报显示，雅宝公司于2015年通过收购Rockwood Holdings进军锂业，并通过一系列的外延布局和内生发展，夯实强化了高品质、大规模、产品系列完备、全球多元的“锂资源+锂加工”一体化布局。

    该研报显示，雅宝公司高度重视对于全球顶级资源的获取，认为资源优势是低成本生产高品质、差异化产品的重要前提。截至2020年5月，在上游锂资源环节方面，雅宝公司以智利阿塔卡玛盐湖（Atacama）、澳大利亚格林布什锂矿（Greenbush）为核心基石，以美国Silver Peak盐湖为补充，以西澳Wodgina锂矿、阿根廷Anto-falla盐湖、美国Kings Mountain历史矿山为未来的储备；在中下游锂化工环节，公司在北美、南美、亚太、欧洲均拥有成熟的生产基地，并正在建设位于澳大利亚的氢氧化锂产能。

    “天价”锂矿拍卖火热

    为提升资源保障，国内锂企正加快构建国内国外双循环供应体系，本土锂资源价值获得战略重估。

    碳酸锂期货、现货均出现回落的背景下，近期国内锂矿拍卖却持续火热。

    8月11日，四川省一宗锂矿探矿权——李家沟锂矿探矿权以10.1亿元的最终报价成交，是57万元起拍价的1771倍；另外，8月13日，自然资源部挂牌出让的加达锂矿勘查探矿权，以42.06亿元的最终报价成交，是319万元的起拍价的1317倍。

    “锂矿潜在价值明显，一级锂资源市场火热。继去年斯诺威锂矿拍出‘天价’后，尽管2023年锂价整体下行，不过近期锂矿拍卖的火热显示出各方对一级锂资源的热情不减，也显示了整体产业链对锂矿资源需求的看好。暴涨的拍卖价也提前反映了锂矿资源在未来的竞争激烈程度。”川财证券研报表示。

    该研报指出，自有锂矿在碳酸锂方面的生产成本远远低于外购锂矿的成本，且优质锂资源的背后，代表着上游厂商在面对价格波动时的抗风险能力及在产业链中的议价权。因此，对锂矿的需求也一直保持在较高水平。

    值得注意的是，随着近年各国对战略矿产的掌控显著趋严，锂资源供应不再完全市场化，无形中增加了供应损耗和全球区域供需不平衡。为提升资源保障，国内锂企正加快构建国内国外双循环供应体系，本土锂资源价值获得战略重估。

    东莞证券提到，四川锂矿拍卖再现“天价”有两点需要关注，一是中国锂矿锂盐企业的资源供给多在海外，来自国内的资源供给较少。二是四川的锂矿品位较高，探矿前景巨大，未来应持续注意相关项目的开采情况。

    此外，关于未来锂价走势，一位行业研究人士向记者表示，供应面，尽管今年扰动不断，但全球锂矿资源供应增量依然可观，三季度国内云母矿和进口矿供应恢复明显，预计8月国内锂盐产量同比增速达到56%。需求面，7月电动车产销环比下滑，正极企业的产量也难言乐观，根据预测，8月国内电动车销量同比仅增长24%，且面临插混占比大幅提升的问题。所以基本面来看，目前供需总体趋松，随着更多锂矿项目的投产放量，下半年碳酸锂基本面整体趋弱。

    该人士指出，碳酸锂期现价格同时大幅走弱属于市场现实和预期共振所致，随着市场的运行，期现价格的方向开始趋于一致。全年来看，随着供应的释放，碳酸锂远期过剩压力比较大，今年第四季度碳酸锂现货价格将收敛至较低水平，但短期需要关注需求变动带来的阶段性补库和上游挺价带来的反弹。

    上述五矿证券研报表示，下半年已正式迎来规模化资源项目投放，供需压力得到释放，库存蓄水池效应减弱和市场博弈加剧都将推动锂价下行。关键仍在中国逐月终端销量和供应链传导顺畅度，第四季度旺季尾端提防价格提前调整。

    该研报表示，中长期（2024～2025年）看，全球锂价已不再仅受供需关系影响，以供应链重构、技术迭代、成本曲线、金融属性为代表的表外影响权重愈发加大；海外需求逐步接力，全球需求依然光明，在新兴应用场景和储能领域开始形成第二曲线，供需进入再平衡阶段；价格仍将处在回落筑底期，但需求向上，叠加通胀、本土化供应链和新项目投入等带来的成本中枢抬升，锂价难回3万元～5万元的过往低谷。