本报记者慈玉鹏北京报道

    2024年第一期、第二期储蓄国债（凭证式）近日发售，销售火热。多家国有银行支行人士告诉《中国经营报》记者，网点储蓄国债开卖当天很快就额度售罄，主要购买者为年长客户。

    业内人士向记者表示，此次储蓄国债受到追捧，主要因为在银行存款利率多次下调后，投资者寻求稳健但收益水平更高的产品替代，而储蓄国债信用等级高，安全性强，另外可以办理提前兑取，变现灵活。

    业内人士建议，政府债券应面向柜台销售渠道增加投放额度，但放宽居民国债的柜台购买要平衡好惠民生和稳成本的关系。在财政可负担基础上，尽可能扩大柜台国债发售规模，提高惠民生、扩内需的实效。

    多个支行额度紧俏

    据财政部公告，2024年第一期和第二期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率2.38%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2.5%。

    “3月该支行储蓄国债分配了100万元额度，开卖当天不到一小时即售罄，多家支行都是如此。支行每个月分配的额度或有区别，主要看上级单位的统筹规划。”北京地区某国有银行支行理财经理告诉记者，售卖当天，认可该产品的客户在银行开门前就开始排队，等待购买。主要购买者是年龄较大的客户，在他们看来，国债可信度较高，利率有一定竞争力。实际上，往年国债产品热度在国有银行支行网点也较高。

    另一位国有银行支行副行长告诉记者，3月份储蓄国债售卖当天额度很快就没了。“因为可信度、安全度高，很多老年人一直热衷购买国债产品。目前每个月10日开始售卖储蓄国债，市场热度较高。”

    财政部信息显示，储蓄国债（凭证式）为记名国债，记名方式采用实名制，可以挂失，但不能更名，不能流通转让。储蓄国债（凭证式）在发行期内通过2024—2026年储蓄国债承销团成员，按面值面向个人发行，发行面值以100元为单位，单一个人购买单期储蓄国债（凭证式）金额不得超过300万元。

    上述国有银行支行理财经理告诉记者，3月该支行售卖的是凭证式储蓄国债，下个月开始售卖电子式储蓄国债。其中，凭证式国债只能通过银行柜台购买，而电子式储蓄国债可以通过电子渠道购买。另外，两者计息上有所区别，储蓄国债（凭证式）为到期一次还本付息；储蓄国债（电子式）付息方式比较多样，有按年付息品种。

    分析热销原因，中国银行研究院高级研究员赵廷辰告诉记者：“储蓄国债一是以国家信用为保证，信用等级高，安全性强。二是储蓄国债利率略高于商业银行存款。三是虽然不可流通转让，但可以办理提前兑取，变现灵活。四是可通过储蓄国债质押获取短期银行贷款，满足短期流动性需求。五是购买方便，可以在多家银行营业网点进行开户、认购。”

    普益标准研究员何雨芮分析：“此次国债发行受到追捧，最主要的原因是银行存款利率多次下调，投资者寻求稳健但收益水平更高的产品替代。而国债有国家信用做担保，是一种安全性好、变现灵活、投资门槛低、收益稳定的投资品。此外，国债采用分段计息方式，使得投资者即使提前支取，仍可获得部分收益，吸引力较大。对投资者而言，可以采用多元化投资方案，除了国债外，投资者还可以关注低波动、稳健的银行理财产品，进一步分散投资风险，增加高收益可能性。”

    储蓄国债如果提前兑取，利率会如何计算？ 记者了解到，投资者提前兑取此次两期国债按实际持有时间和相对应的分档利率计付利息，具体为：从购买之日起，两期国债持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按年利率0.35%计息，满1年不满2年按0.85%计息，满2年不满3年按1.87%计息；第二期国债持有时间满3年不满4年按2.32%计息，满4年不满5年按2.43%计息。

    值得注意的是，记者采访了解到，部分股份行、城商行储蓄国债产品也受到客户欢迎，但热度不及国有银行。某股份行支行客户经理告诉记者，该支行储蓄国债售卖4天后仍有部分额度，国债产品在国有银行销售相对较快，但在股份行、城商行，其对客户的吸引力稍逊一筹，主要原因是股份行、城商行部分存款利率较高，例如该支行5万元起存的3年期特色存款年利率达到2.6%，高于同期国债利率。

    销售渠道或可拓宽

    记者注意到，今年两期国债均出现利率下调的情况。2023年11月发行的3年期储蓄国债票面年利率为2.63%，5年期国债票面年利率为2.75%。

    “尽管储蓄国债利率有所下行，但仍然高于国有大行同期定期存款利率。”中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平分析，储蓄国债的安全性和流动性非常好，综合考虑必然是居民投资的优选。

    另据记者统计，国有大行在2023年开启了3轮存款利率集中调整。第一轮下调中，三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25个基点，第二轮均下调15个基点，第三轮均继续下调25个基点。历经三轮下调，国有大行三年期、五年期定期存款挂牌利率为2.20%和2.25%。记者采访了解到，目前多家国有大行三年期和五年期整存整取执行利率一般分别为2.35%和2.4%，低于同期储蓄国债利率水平。

    预测储蓄国债利率未来走势，赵廷辰告诉记者：“储蓄国债利率略高于市场化的国债交易收益率，但变化趋势相同。展望2024年，出于稳经济、使物价回归预期价格水平等因素考虑，货币政策仍有降息可能性，这将带动中债国债收益率下行，储蓄国债利率同样也有下调可能性。”

    杨海平也表示：“综合考虑当前宏观经济形势和货币政策情况，仍或有一定下行空间，具体取决于宏观经济发展状况。”

    今年1月24日，中国人民银行行长潘功胜公开指出，当前政府债券发行成本低，居民持有政府债券比例较低，购买政府债券还有提升的空间。

    针对储蓄国债供不应求的现状，杨海平有三个建议：“第一，政府债券，包括地方政府债券，应面向柜台销售渠道增加投放额度，这样可以使更多投资者和居民受益；第二，优化金融基础设施和IT系统，结合线上和线下优势，提升居民投资地方政府债券和国债的便利度；第三，在柜台销售额度供不应求的情况下，可考虑对单个居民购买额度进行限制，并辅之以线上申购安排。”

    某证券公司研报建议，国内居民购买国债的品种和渠道均有拓宽空间。2012年，美国国债销售改用“单一渠道”模式，即美国居民只需在财政部官网开立一个线上账户，便可购买所有期限的新发国债。日本则采用“多渠道”销售模式，居民可通过金融机构和邮局柜台购买可流通国债，通过证券公司、保险、信托等中间机构购买不可流通国债，国债期限包括2、3、5、10年期，且10年国债分浮动与固定利率两种。而国内居民主要购买的储蓄国债以3、5年期为主，建议除通过承销银行进行购买以外，还可以通过券商柜台等其他金融机构、柜台渠道购买。

    赵廷辰提醒：“放宽居民国债的柜台购买要平衡好惠民生和稳成本的关系。发行柜台储蓄国债有助于增加居民财产性收入、从而扩大消费，但柜台储蓄国债利率略高于国债通过市场化渠道发行的利率，发行过多也会加大财政负担。当前要平衡好二者关系，在财政可负担基础上，尽可能扩大柜台国债发售规模，提高惠民生、扩内需的实效。”