本报记者阎娜 孙吉正成都报道
近日,有“酱油第一股”之称的ST加加(002650.SZ)的一则股份司法拍卖公告引发业内关注。
公告称,公司实际控制人家族杨振、肖赛平、杨子江所持有的公司股份司法拍卖已经结束,中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“东方资产”)以10.66亿元竞得ST加加2.698亿股。若此次司法拍卖完成过户,东方资产将以23.42%的持股比例成为公司第一大股东。公告还提示,后续公司控股股东及实控人可能会发生变更。
对于此次股权司法拍卖及控股股东破产审查对公司影响等问题,《中国经营报》记者向ST加加发去采访函,截至发稿未收到回复。业内人士认为,若能顺利入股ST加加,东方资产可能会在资产运作、企业管理等多方面为ST加加提供帮助,还可以提供资金支持,从而进一步提升ST加加的市场竞争力。
东方资产或成ST加加第一大股东
公开资料显示,ST加加创建于1996年,并于2021年在深交所上市,被称为“酱油第一股”。ST加加曾凭借“一个酱油瓶盖,突破百年历史”的广告语家喻户晓,在2004年营收超5亿元,2015年市值一度超过百亿元。如今,随着实际控制人所持股份被司法拍卖,ST加加控股股东及实际控制人或将易主。
在业内看来,若能顺利入主ST加加,东方资产可能会在资产运作、企业管理等多方面为ST加加提供帮助,从而提升其市场竞争力。
据官网信息,东方资产是经国务院批准,由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业。作为大型资产管理公司,东方资产在不良资产处理和企业重组方面具有丰富经验,自成立以来,其累计管理处置各类不良资产两万多亿元。截至2023年年末,集团总资产达12720亿元。
中国副食流通协会饮品分会秘书长王海宁表示:“东方资产作为一家大型的资产管理公司,在不良资产处理和企业重组方面具有丰富经验,其入股ST加加,可以提供资金支持,帮助解决公司面临的财务困境,减轻债务压力。此外,可能会引入更专业的管理团队,优化公司的治理结构,提高决策效率和管理水平。”
在品牌营销专家路胜贞看来,东方资产可能会以第一大股东的身份,主导ST加加未来在资产规范化运作、产业方向、产品结构调整、资金合理化使用等宏观层面的变革。他表示:“东方资产会凭借自身强大的资金实力和资源背景,对ST加加的资金筹措、产业改造、业务运营能力三个方面提供有力支持,帮助ST加加增强资金流动、化解债务,并捕捉市场需求和趋势,推出符合市场需求的产品结构和运营模式,改善业绩被动局面。”
广科咨询首席策略师沈萌则认为:“东方资产在消费品经营方面经验较少,而ST加加是非头部品牌,双方能够产生的协同效应相对有限。在当前市场条件下,东方资产能否为ST加加带来明显效果,还有待观察。”
目前,在ST加加的股权结构中,由杨振家族实际控制的卓越投资持有18.79%股权,为上市公司第一大股东。据公告,卓越投资正处于破产审查程序中。此外,卓越投资及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平因个人债务纠纷被列入失信被执行人名单。
多元化碰壁
为拓展新的增长点,ST加加自2015年起寻求多元化。相关公告显示,2015年5月,为了延伸在电商领域的布局,ST加加向云厨电商增资5000万元获得51%股权,后因无法盈利以0元的价格转让全部股份。此后,ST加加还计划收购辣妹子食品100%股权及金枪鱼钓100%股权,但都未能成功收购。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出:“在ST加加布局多元化的过程中,错失了整个中国调味品高速发展、高速增长、高速扩容时代红利。”
在2020年披露的投资者关系活动记录中,创始人杨振曾坦言:“ST加加食品上市后发展缓慢,主要是2013年以来我个人投资套进去了,然后恶性循环,不断地搞投资,没有聚焦主业,所以错过了发展时机。”
近年来,ST加加与同一赛道的海天味业、中炬高新、千禾味业等相比,业绩、市值差距较为明显。业绩方面,今年前三季度,海天味业营收为203.99亿元,中炬高新、千禾味业分别实现营收为39.46亿元、22.88亿元,ST加加营收为10.36亿元。市值方面,海天味业、中炬高新、千禾味业、ST加加总市值分别为2510.06亿元、184.29亿元、130.83亿元、53.37亿元。
此外,记者梳理财报发现,ST加加已连续3年亏损。ST加加表示,虽然各项主要财务指标均有所下滑,但公司总体负债规模小,资产负债率虽然上升,但仍处于较低水平;公司属于快消行业,存货变现较快,公司的短期偿债风险可控。因此,公司近三年虽然主要财务指标有所下滑,但各项指标仍处于正常状态,财务风险可控。
朱丹蓬表示:“整体来看,ST加加的主业不强,副业较多,产品差异化不明显,叠加其市场体量比较小,在市场竞争持续加剧下,业绩因此受到影响。”
王海宁分析指出,从大环境来看,ST加加业绩下滑是受到行业进入红海时期,竞争激烈的影响。近年来,餐饮行业整体低迷导致调味品大型采购频率降低,家庭消费需求的降低让调味品进入价格战。此外,海天味业、李锦记、厨邦等品牌的竞争也都影响着ST加加的市场份额。
“ST加加近年来产品创新较少,营销传播方面声量不足,新兴渠道尚待开拓等问题在一定程度上制约着ST加加的发展。”王海宁表示。
聚焦主业
也许是意识到了聚焦主业的重要性,ST加加近年来多次提及“持续聚焦主业”,并在2020年经销商大会中表示,要积极开拓新渠道、探索新零售、推进品牌年轻化,同时将加强零添加、减盐零添加等中高端系列产品的销售等。
在消费观念升级与健康意识提高的背景下,零添加产品一度火爆。因此,近几年零添加几乎成为各大调味品企业的主打产品,比如李锦记的零添加醇味鲜生抽、海天味业的零添加金标生抽、厨邦的零添加特级生抽等。业内人士向记者表示:“近年来,调味品市场的零添加产品越来越多,竞争激烈,零添加的概念已无法轻易打动消费者,因此品牌通过高端产品获得高利润的方式很难走通了。”
此外,随着调味品市场竞争日益激烈,企业纷纷加大对旗下产品的研发投入,同时进一步开拓餐饮渠道,如海天味业成立餐饮事业部,发力定制化;中炬高新引入啤酒经销商共同开拓餐饮渠道增量等。
对此,王海宁认为:“首先,ST加加要从管理上开始改善,聚焦主业,提高部门协同效率;其次,要重新梳理产品线,保留动销好的产品,同时通过营销和活动,重新树立品牌,加快产品研发创新;最后,要重视经销商,尤其是低线城市的经销商。”
路胜贞则表示:“ST加加实现新的发展,一是要解决好自身的产业稳定性问题,在保障资金聚焦的基础上,实现产业聚焦,探索出某个细分产业的竞争优势后集中精力,塑造趋势,打造产品影响力,塑造品牌独特性。二是加大产品研发投入,在食品需求向健康转移的市场大背景下,抓住未来5至10年消费特性,深挖产品的安全、营养要素。三是实施上中下游全产业链条改造,降低产业成本,实施高质竞争。”
“ST加加无论是区域上还是渠道构成上整体还算平衡,主要优势区域在华中、西南、华东,优势市场在二、三线城市及县级市场,但在西北、东北、华北以及一线市场渠道布局相对薄弱,未来ST加加应该以薄弱区域为发力点,大力提升商超渠道占有率。同时,以经销商代理模式,积极开拓新渠道,实现‘流通渠道上浮、多渠道渗透、线上线下融合’的立体式营销格局。”路胜贞建议。