商业案例
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一家成立不到15年的企业，却颠覆了传统的玩具行业逻辑，在中国乃至全球潮流玩具市场都占据着举足轻重的地位。这段时间内，从仿货泛滥、黄牛抢购到多款售罄，泡泡玛特旗下IP LABUBU的热度持续攀升，在二级市场溢价动辄翻倍。
伴随着旗下自有IP的崛起，泡泡玛特也在2024年交出了营收和海外市场双增长的财报。从单一爆款Molly起家，中间一度遭遇增长困境，到孵化出LABUBU、SKULLPANDA等多个现象级IP，再到4个IP破十亿元营收，泡泡玛特在潮玩行业实现了相对完整的IP孵化和运营闭环。
尤其是今年2月以来，泡泡玛特的股价陡峭上涨、屡创新高，6月19日收盘报248.6港元/股，市值超过3000亿港元，超过老牌IP公司三丽鸥（旗下拥有HelloKitty、库洛米等IP）与万代南梦宫（旗下拥有奥特曼、龙珠等IP）的市值总和，一跃成为仅次于迪士尼、任天堂的全球第三大IP公司（截至7月9日收盘，泡泡玛特收盘报266.8港元/股）。
然而，与许多文化消费企业类似，泡泡玛特也面临着一个残酷的现实：一个IP能否长红，不仅考验设计与营销，更考验创新和文化叙事能力。尤其是在隐藏款炒作热潮退却、二手溢价大幅回落之后，泡泡玛特亟须回答：IP生命周期如何延续？ 稀缺性与商业化之间的矛盾如何平衡？
从市值百亿港元左右到一度突破3000亿港元，泡泡玛特究竟做对了什么，又正在经历哪些成长的烦恼？ 还能否成功复制下一个LABUBU？盲盒之外，IP如何展开新的叙事，并最终成为可穿越周期的文化符号？ 探究泡泡玛特崛起的背后原因，我们不仅能看到一家中国潮玩企业异军突起的秘诀，更能看懂当下新消费时代的IP打造逻辑。
