中经记者 孙汝祥夏欣北京报道

    Wind数据显示，截至8月28日收盘，年初至今，科创200、科创100、科创50分别上涨51.01%、43.47%、31.71%，涨幅居前。

    接受《中国经营报》记者采访的专家表示，近期科创板相对涨幅领先，核心因素源于产业景气与资金配置的共振。后市有望延续结构性强势，但短期内波动可能加大。

    2025年，A股市场科技股行情表现亮眼，科创板凭借政策扶持与技术突破的双重优势，成为本轮科技股上涨的核心载体。

    Wind数据显示，截至8月28日，年初以来，科创200上涨52.30%，科创100上涨41.32%，科创50上涨26.18%，涨幅在所有板块指数中居前。

    “这轮行情是‘科技牛’，科创板作为科技创新企业的‘大本营’表现远好于其他板块，走势突出。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者指出。

    “近期科创板相对涨幅领先，核心源于产业景气与资金配置的共振。”星图金融研究院副院长薛洪言对记者表示，“硬科技”赛道高景气是关键支撑，AI算力需求爆发推动算力芯片、光模块等细分领域增长，英伟达H20芯片生产暂停强化国产替代预期，叠加国产大模型技术突破，带动产业链业绩预期提升。

    与此同时，资金配置力度显著加大，科创板日均换手率、成交额上升，机构调研活跃，科创板ETF规模突破2500亿元，市场对科技成长资产偏好升温。

    此外，薛洪言指出，政策与制度红利也持续释放，“1+6”改革优化分层机制，并购重组活跃度提升，强化了市场对“硬科技”生态的信心。

    中国宏观经济研究院副研究员徐鹏对记者表示，科创板中涵盖了寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）等芯片研发设计龙头企业，国产大模型DeepSeek的颠覆性突破，带动AI资本支出显著增长，国内高端芯片需求旺盛。“美联储降息预期增加，推升市场风险偏好，利好全球科技股交易。”徐鹏补充道。

    截至目前，科创板新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成，人工智能、低空经济、基因治疗等前沿细分领域均有公司布局，构建起服务新质生产力发展的产业生态。

    市场分析人士认为，科创板“硬科技”企业的行业定位与高成长潜力，为本轮科技股上扬行情提供了重要支撑。国产算力芯片、光芯片、软件应用等细分领域呈现高景气度，估值显著提升。

    浙商证券近日发表的研报表示，自2024年下半年以来，科创板公司陆续迎来底部改善。

    “科创板的泛次新股特征，使其产业分布具备鲜明的时代感，直观地映射了AI和创新药等产业。而AI和创新药等产业逐步进入景气释放阶段，这是科创板盈利改善的核心驱动。”招商证券研报指出。

    展望后市，薛洪言预计，科创板有望延续结构性强势，但波动可能加大。

    具体而言，支撑方面，产业基本面仍处于加速期，研发投入高，AI芯片、机器人等赛道技术迭代加速，业绩兑现能力增强；资金面维持充裕，高盛预计超10万亿元潜在资金入市，中小盘成长股受青睐，指数估值性价比突出，机构配置比例有提升空间；政策支持持续加码，“新质生产力”战略推动资源向科技领域倾斜，相关产业活动提振市场情绪。

    “不过，需要关注估值消化压力。”薛洪言强调，当前科创板整体PE（TTM）超62倍，部分个股短期涨幅过大，需警惕情绪退潮引发的波动。同时技术研发不及预期、供应链扰动可能影响盈利兑现节奏，市场风格切换也可能导致资金阶段性分流。

    徐鹏也指出，短期要警惕高估值概念股回调风险。目前，部分科创板企业估值已处于历史高位，资金面分歧加剧，技术面调整压力。

    “长期存在投资机会。目前国内AI算力需求持续爆发，尤其是DeepSeek新模型发布后，国产芯片企业迎来新一轮增长周期。另外，国家也十分重视数字经济、人工智能等新兴产业的发展。”徐鹏如是表示。

    杨德龙则指出，今年我国在科技创新方面有很大的突破，全球又处于第四次科技革命即人工智能AI革命之中，所以科技股的行情还会持续，继续看好科创板。