中经记者庄灵辉卢志坤北京报道

    时隔一年，东方雨虹（002271.SZ）控股股东、实际控制人李卫国再度减持超4000万股。但与一年前那次减持相比，李卫国此次减持东方雨虹股份多了近580万股，套现金额却减少超1亿元。

    日前，东方雨虹公布控股股东、实际控制人减持计划实施结果。根据公告内容，东方雨虹控股股东、实际控制人李卫国本次减持计划已实施完成，累计减持公司股份4632.87万股，占公司总股本比例1.9395%。

    《中国经营报》记者注意到，李卫国此次减持均价与东方雨虹近三个月股票最低价大体相当。按照减持均价测算，李卫国此次减持套现约5.44亿元。一年前，李卫国也曾通过大宗交易减持4053万股，照当时减持均价测算套现约6.52亿元。

    另据Wind数据，东方雨虹近年来多次进行大额分红，通过2024年度及2025年中期分红，李卫国按持股比例估算将获得近10亿元。

    再减持超4000万股

    根据减持结果，李卫国本次通过集中竞价交易减持2382.52万股，减持期间为2025年9月5日—2025年9月26日，减持价格区间为11.37—12.79元/股，减持均价为11.81元/股；通过大宗交易减持2250.35万股，减持期间为2025年8月29日—2025年10月10日，减持价格区间为11.26—12.22元/股，减持均价为11.69元/股。

    值得注意的是，李卫国此次减持均价与东方雨虹近三个月股票最低价大体相当。Wind数据显示，东方雨虹近三个月股价最低为11.07元，10月股价最低为12.09元。

    李卫国此次合计减持东方雨虹4632.87万股，照上述减持均价测算，合计套现约5.44亿元。与一年前相比，李卫国此次减持套现减少了超1亿元。

    2024年2月5日—3月18日，为履行员工持股计划兜底补足承诺，李卫国曾通过大宗交易减持东方雨虹4053万股，彼时减持均价为16.08元/股。照此测算，当时李卫国通过减持套现约6.52亿元。

    除两次较大规模减持套现外，东方雨虹近年来多次进行大额分红。按照持股比例测算，李卫国在东方雨虹近两次分红中获得了近10亿元（含税）现金。

    根据分红预案，东方雨虹2024年度拟以总股本23.89亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利22.1亿元（含税）。2025年半年度东方雨虹抛出了与2024年度规模一致的分红预案，当期同样派发现金红利22.1亿元（含税）。

    大股东持股质押率下降

    与前次减持目的不同，李卫国此次减持所得资金主要用于偿还债务。

    市场对东方雨虹实控人减持套现颇为关注。李卫国此次减持计划实施完成前，多位投资者向东方雨虹提问：“李卫国通过分红已经获取了大笔现金流，是否考虑提前终止减持？”

    对此，东方雨虹方面回复称，控股股东本次减持原因是主要用于偿还债务。如本次减持实施完成，预计后续其质押率将进一步下降，从而能够显著化解其因前期质押率过高而带来的质押风险，本质上亦是降低公司的经营风险，帮助企业轻装上阵。

    李卫国此前持股质押率的确较高，且面临较大规模的临期债务压力。

    根据2024年12月31日公告信息，李卫国及其一致行动人李兴国合计持有东方雨虹5.42亿股，占公司总股本的22.23%，累计质押所持公司股份为4.22亿股，占公司总股本的17.34%，占其所持公司股份的77.98%。

    彼时，东方雨虹还提示称，李卫国及其一致行动人未来一年内到期的质押股份累计数量为3.21亿股，占其所持股份比例为59.35%，占公司总股本比例为13.20%，融资余额剩余为15.83亿元。其中，未来半年内到期的质押股份累计数量为2.89亿股，占其所持股份比例为53.31%，占公司总股本比例为11.85%，融资余额剩余为13.83亿元。

    在超15亿元临期债务压力下，李卫国近年较大规模套现动机似乎较为明确。彼时，东方雨虹表示，上述质押陆续到期后，可通过包括但不限于质押展期、质押置换、自有资金等方式偿还。

    今年以来，东方雨虹多次发布控股股东部分持股解除质押的公告，李卫国及其一致行动人持股质押率有所下降。

    2025年10月16日，东方雨虹发布公告称，李卫国及其一致行动人李兴国合计持有本公司股份4.95亿股，占公司总股本的20.74%，完成本次部分股份解除质押后，累计质押所持公司股份为2.12亿股，占公司总股本的8.89%，占其所持公司股份的42.86%。

    东方雨虹并未在近日公告中披露李卫国临期债务情况。对比来看，相较2024年年底，李卫国及其一致行动人所持东方雨虹股份被质押数量减少了2.1亿股，与前述近一年内到期质押3.21亿股相比，仍有超1亿股差额。据此来看，目前李卫国临期债务问题似乎并未完全化解。

    持股质押率下降的同时，李卫国对东方雨虹持股比例也有所下降。据Wind数据，目前李卫国对东方雨虹持股比例较其去年减持前下降了2.41%。在持股比例下降叠加实控人质押问题未完全解决情况下，东方雨虹未来战略决策及控制权将面临何种影响？ 就相应问题，记者向东方雨虹方面采访，截至发稿未获回复。