中经记者许礼清北京报道

    在今年的“6·18”年中购物节，半亩花田身体乳再度登顶抖音个护行业身体洗护品牌榜。但在资本战线上，半亩花田品牌的母公司正面临监管和市场的考验。

    6月中旬，证监会对半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司（以下简称“花物堂”）提出六项补充材料要求，围绕股东穿透、突击入股定价、股权激励合规、业务资质与外资准入等核心问题发出问询。

    随后，花物堂火速清理了与主业无关的经营范围，创始人亓云吉及其总经理亓丰伟也悄然退出了员工持股平台。

    然而，花物堂的招股书将于7月中旬过期。对于证监会问询的回复进展、品牌竞争力等情况，《中国经营报》记者向半亩花田官网邮箱发送采访提纲，但邮件被退回；向花物堂工商信息所留邮箱发送采访提纲，亦无回复。随后记者通过“半亩花田官方旗舰店”联系到该公司工作人员，对方表示：“领导的时间比较紧张，暂时没有时间接受采访。”

    多个“跨界”被问询

    作为一家个护品牌企业，花物堂及境内子公司的经营范围却极为广泛。

    半亩花田运营主体的变化，从商标转让上可以窥见一斑。

    记者注意到，招股书中披露，半亩花田品牌创立于2010年。记者查阅工商信息及监管部门信息发现，彼时半亩花田的运营方为济南君姿玫瑰制品开发有限公司（以下简称“济南君姿”），公司法定代表人为亓云吉，姚荣鹏任监事。不过，该公司已于2020年8月被注销。

    早在2010年，亓云吉就申请了“30类方便食品”和“03类日化用品”两个分类的半亩花田商标，并且在随后几年，亓云吉、姚荣鹏和济南君姿分别注册申请了不同的“半亩花田”字样的商标。

    2016年，亓云吉和妻子商西梅共同成立了山东半亩花田生物科技有限公司（以下简称“半亩花田生物公司”），部分商标被转到了半亩花田生物公司。不过，半亩花田生物公司也于2022年2月被注销。

    2018年6月，亓云吉创立了山东花物堂生物科技有限公司（即目前IPO主体“花物堂”前身），从2019年开始，包括亓云吉、姚荣鹏和半亩花田生物公司持有的半亩花田商标，均转让至该公司，半亩花田品牌也开启了集团化运营。2025年，花物堂也正式完成了股份制改造。

    同时，当前的招股书中，也并未出现亓云吉早期合作伙伴姚荣鹏的名字。

    而作为一家个护品牌企业，花物堂及境内子公司的经营范围却极为广泛。记者查询发现，花物堂全资控股的济南远志生物科技有限公司（以下简称“济南远志”），此前经营范围就包括汽车销售、保健食品销售等；同样是花物堂全资控股的济南泽润生物科技有限公司（以下简称“济南泽润”），此前经营范围就包括食品销售、住房租赁等。

    在招股书中，济南远志和济南泽润，都作为“对公司业绩作出重大贡献的子公司”得以披露，但在介绍主营业务时，均未提到化妆品产业之外的相关业务。招股书中，也并未提及上述公司的具体业绩贡献。

    而全资子公司海南邦辰生物科技有限公司（以下简称“海南邦辰”），成立之初则登记了陶瓷制品销售、娱乐船销售、导航测绘仪器、新能源充电桩等大量跨界类目。不过，在2026年2月，该公司一次性清除了所有与美妆无关的类目。

    在美妆资深评论人、化妆品经营管理专家白云虎看来，传统消费企业上市审核门槛高，企业在经营范围增加新能源、电动汽车等相关类目，或许是试图向“硬核科技”靠拢，以增加上市筹码。

    “但证监会审核标准趋严，仅增加经营范围无实际对应业务无法改变行业划分，半亩花田仍会被归类至个护板块。”白云虎表示。

    这一点也受到了监管部门的关注，2026年6月8—12日，证监会对12家拟境外上市企业发出补充材料要求，花物堂位列其中。其中就要求花物堂说明相关企业开展上述业务的具体情况，是否取得必要的资质许可，是否实际开展业务。

    在福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪看来，监管层关注经营范围与主业不符的问题，核心是排查企业是否存在未披露的跨界业务、潜在的外资准入风险，避免出现“名不副实”的跨界经营隐患，本质是要求拟上市企业聚焦主业，杜绝脱离核心赛道的隐性风险。

    而从被问询后的经营范围火速剔除来看，上述济南远志的汽车销售、保健食品销售等，济南泽润的食品销售和住房租赁等业务，显然并未真实开展。

    记者查询天眼查数据发现，济南润泽2025年员工参保人数为24人，济南远志为281人。此外，花物堂对外投资的全资子公司中，包括山东米秀化妆品有限公司、海南邦辰、海南花物堂化妆品有限公司、山东半亩花田化妆品有限公司、北京天海邦华生物科技有限公司、广东花物堂生物科技有限公司、青岛百芙润化妆品有限公司、济南盈泽化妆品有限公司的2025年参保员工数量均为0。

    记者注意到，在监管问询后，2026年6月15日，花物堂及多个子公司完成新一轮工商变更，花物堂许可项目中仅保留化妆品生产一项；济南远志的经营范围也删除了汽车销售、保健食品销售；济南泽润的经营范围，也剔除了食品销售和住房租赁。此外，也有其他子公司对经营范围进行了相应调整。

    IPO前突击入股

    经过了两轮融资和股份分割，花物堂于1月16日递表港交所。

    “突击入股”是第二大焦点。花物堂自成立以来长期从未引入外部融资，但就在递表前半个月的2026年1月，公司密集完成了A轮和A+轮融资。

    根据A轮融资协议，宿迁华泰、南京华泰、启承资本旗下Dis-counter SeedHK、丸美生物旗下青岛茂达、源飞宠物旗下温州源飞翼展分别认购增资后股本约34.93万元、14.97万元、29.94万元、12.47万元和7.48万元。代价分别约为7000万元、3000万元、6亿元、2500万元和1500万元。

    随后，花物堂完成了A+轮融资，根据协议，另一国货美妆品牌林清轩创始人孙来春持股97.5%的上海房角石管理咨询有限公司（以下简称“上海房角石”）认购新增股本人民币24951元，代价为人民币500万元。

    由此计算，花物堂A轮和A+轮融资价格均为约200.39元每股。而经过两轮融资后，花物堂的总股本增至约2098万元。

    不过，2016年1月15日，花物堂股东大会决议将面值1元的股份拆分为5股每股0.2元的股份。股份分割完成后，公司总股本来到了约1.05亿股。而上述融资的每股价格也变成了40.08元/股。

    经过了两轮融资和股份分割，花物堂于1月16日正式递表港交所。不过，如此密集地引入外部资本，并且还有丸美生物、林清轩这样的同行，让外界对其这一动作产生了质疑。

    记者查询公开信息，当前花物堂与丸美生物、林清轩之间并没有公开的业务往来。不过，从主营业务上看，它们之间也存在业务协同的可能。

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