本报记者秦玉芳广州报道

    近来，随着理财子公司净值型理财产品2021年第四季度投资运营报告相继披露，部分ESG主题理财产品收益亮眼备受市场关注，某权益类ESG产品存续期内净值增长甚至高达28.42%。

    业内分析认为，未来ESG相关理财产品的收益回报或将长期高于普通产品，政策和市场多维因素驱动下，金融机构正在加大对ESG主题理财的布局热情，相关产品发行速度仍在提升。在投资策略上，目前的投资倾向更青睐固收类资产，但随着非标资产的限制、同业的竞争以及创新破局的压力，未来将更加多元化。

    与此同时，金融机构布局ESG理财，仍面临多方面的压力和挑战。从金融机构自身来看，在加强ESG投资理念和产品宣传的同时，更需要强化短周期产品的研发创新，提升产品的综合竞争力。

    部分ESG产品收益亮眼

    连日来，多家银行理财子公司披露2021年第四季度投资运营情况。其中，光大理财旗下权益类“阳光红ESG行业精选”产品第四季度实现了4.47%的净值增长，存续期内净值增长高达28.42%。此外，兴业理财发行的ESG兴动未来和财智人生ESG两款ESG主题产品也分别实现5.8008%、4.5263%的年化累计净值增长率。

    相比2021年四季度ESG主题产品的收益表现，近日ESG混合类产品收益表现趋弱。普益标准研究员陈祉屹告诉《中国经营报》记者，根据公开市场数据统计，ESG混合类产品2022年以来收益率为-0.87%，其他混合类产品2022年以来收益率为-0.65%。

    陈祉屹指出，2022年以来，A股市场行情震荡加剧，对权益类资产造成较大冲击，不少金融机构纷纷压降权益类资产在产品中的占比，增加债券类资产投资，稳固收益，做出防守姿态。“在调仓方面，金融机构普遍采取多元化投资策略，分散底层资产，降低个别板块震荡对产品净值影响，稳定产品整体收益。”陈祉屹说。

    不过，多位分析人士普遍认为，随着市场资金持续向ESG公司倾斜，未来该类产品收益回报或将长期高于普通产品。

    在此背景下，ESG投资已然成为近来银行理财子公司业务布局的重点，相关主题产品的发行速度也维持在较高水平。

    普益标准统计显示，截止到2021年末，全市场共有134款ESG银行理财产品存续，16家银行机构参与发行ESG主题产品，其中华夏理财存续的ESG产品数量最多，达到46款，领跑银行理财市场，并已形成了多期限、多系列的产品体系。其次是中银理财，共21款ESG产品；农银理财的ESG产品数量也较为可观，达到15款。

    中国理财网数据显示，截至2022年2月10日，含“ESG”主题字样的银行理财产品达97只，其中募集日期自2022年1月起的产品有5只，产品发行主体主要集中于几家理财子公司。

    从投资方向来看，固收类资产依然是ESG主题理财产品的主要倾向。普益标准在研报中指出，目前存续的ESG主题理财产品，固收类占比为64.66%，混合类和权益类占比分别为34.59%和0.75%。

    陈祉屹也透露，在具体配置策略上，ESG理财产品重点投资于绿色债券、绿色ABS、ESG表现良好企业的债权类资产，覆盖节能环保、生态保护、高质量发展、清洁能源、乡村振兴、民生等重点领域。“以某国有行理财子公司发行的ESG产品为例，其优先投资于清洁能源、节能环保以及生态保护等绿色环保产业。”陈祉屹表示。

    普益标准分析认为，虽然银行系在固收投资方面具有一定的优势，但随着非标资产的限制、同业的竞争以及创新破局的压力，相信未来银行ESG主题产品类型将更加多元化，底层资产的配置也会打破固收为主的格局。

    在ESG产品创设研发上，理财子公司更加注重个人投资者投资需求。陈祉屹表示，过去三年内发行的该类产品中，全部产品均对个人投资者开放。同时，该类产品费率和门槛更低，超过一半的该类产品超额收益费率不高于50%，与其他理财产品动辄80%产品超额收益费率相比，优惠较多，且产品起购门槛多数为1元。

    多方面挑战仍待破题

    金融机构加大ESG产品投资布局的同时，也面临多方面挑战。

    国内投资者对ESG理财概念的不够了解，一定程度上也影响了该类产品的市场接受度。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇指出，ESG产品是最近几年从西方发达国家开始逐步产生，国内对于ESG产品的认知不足，且机构对于可能带有公益性质的ESG产品的收益率存在质疑，很多相关方还在观望中。

    在安光勇看来，当国民意识上升到一定程度后，普遍对于环保等领域有了共识，在消费时就会有意无意对于ESG相关的产品进行更多的关注。“要想让ESG有更长足的发展，仅靠银行层面的努力是不够的，需要政府层面的各种政策，以及通过教育的社会层面的文化和意识。”

    陈祉屹也认为，由于我国ESG理财市场发展较晚，投资者对ESG理念的接受度有待提高，ESG理财市场规模依旧较小，根据公开市场数据，极少该类产品实际募集达到计划规模，因此理财子公司等金融机构需要继续加大对ESG投资理念的宣传力度，吸引更多潜在投资者投资该类产品。

    提高投资者理念认识的同时，金融机构也面临如何提升产品吸引力的难题。陈祉屹指出，由于ESG产品普遍存在投资周期长的问题，对追求短期利益的投资者吸引力不足，理财子公司等金融机构需要加强自身在ESG资产的投研能力，提升产品的综合竞争力。

    此外，ESG评价体系不完善、企业信息披露不足，也是制约ESG理财发展的重要因素。

    《2021年度中国资管行业ESG投资发展研究报告》分析指出，我国ESG评价体系发展起步晚，尚未形成统一的标准，各家评级机构推出的ESG评价体系也不同，需要建立要符合中国本土资本市场特点的ESG评价体系。

    中诚信绿金在最新发布的《2021年度ESG发展报告》（以下简称《报告》）中强调，从ESG信息披露监管来看，统一ESG披露指标是监管面临的重大难题。现阶段，我国上市公司在披露社会责任报告时披露口径不一、同行业内不同公司披露指标不统一、环境类指标披露单位不一致，对机构投资的ESG评估决策也造成一定的影响。因此，制定统一的ESG披露框架将成为规范上市公司ESG信息披露的主要基础。

    华夏理财总裁苑志宏此前表示，证监会及生态环境部通过多个文件指引，建立并强化了ESG信息披露机制，但目前在ESG披露体系构建过程中，信息难以获取、可信度不高，缺少规范的信息披露规则，仍然是机构开展ESG投资的主要挑战。

    《报告》认为，未来随着企业ESG意识的不断提高，机构投资者关注与引导，以及监管规定的不断出台，企业披露ESG信息将趋于规范化和统一化。