提高绿债吸引力

    如果允许券商及其子公司作为发债主体发行绿色债券，将大大提高证券公司的绿色债券发行规模。

    根据中金研究院2021年的测算，为实现“碳中和”目标，预计中国的总绿色投资需求约为139万亿元，其中2021~2030年绿色投资需求约为22万亿元，2031~2060年的绿色投资需求约为117万亿元，电力、交通运输和建筑行业的绿色投资需求最大。

    中金公司慈颜谊分析道，从融资结构来看，目前绿色信贷在绿色融资总量的占比高达约90%，但预计未来40年“碳中和”对绿色股权和债券的投资需求总占比将接近40%。

    在绿色债券发行方面，慈颜谊认为金融机构，尤其是证券公司在推动境内绿色债券市场建设方面展现出独特优势，发挥巨大作用。

    “发行绿色债券是通过资本市场服务国家双碳战略重大决策部署的重要方式，每一只绿色债券的发行实际上都使得整个资本市场的金融机构、投资者乃至社会大众对于碳中和、碳减排的目标有更清晰的认识。”慈颜谊说。

    慈颜谊同时认为，绿色债券在助力实现双碳目标方面发挥着金融指挥棒的作用：一是绿色债券为新能源固定资产替换和投入提供源源不断的直接融资；二是绿色债券市场的快速发展也在不断影响着金融机构发展的价值观；三是绿色债券市场在快速发展的过程中，金融机构的考核指标体系也在转变。2021年5月央行制定并发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》，通过设定绿色金融评价指标，引导金融机构更加倾向于配置绿色债券等资产。

    华泰证券资管结构融资部负责人则认为，证券公司在绿色债券发行方面具有三大显著优势。第一，券商在专业水平、审核效率以及发行成本上享有天然优势，比如，华泰证券资管开展ABS业务多年来，已累计了较为丰富的ABS发行经验，可以给绿色企业提供符合其业务和融资需求的产品方案。第二，绿色金融产品享受交易所绿色审核通道，发行效率高，上海证券交易所在《资产证券化业务问答（一）（二）》中出台了绿色资产支持证券的相关内容及相应的操作流程，以支持绿色资产支持证券的发行。第三，证券公司对接了较为广泛的市场金融机构，部分金融机构为支持优质企业绿色债券和ABS的发行，愿为融资人提供较低的发行利率，降低总体融资成本。

    2030碳达峰、2060碳中和，绿色金融发展的道路任重而道远，绿色债券系助力绿色金融发展的有力措施，全面提高绿色债券吸引力尤为重要。

    提高绿色债券吸引力，胡俊华建议从五个维度出发：提高发行人发行意愿；增加投资者购买意愿；加大监管支持力度；完善地方政府支持政策；提高承销机构承销动力。

    此外，胡俊华还建议允许券商及其子公司作为发债主体发行绿色债券。“目前，银行除作为债券承销机构以外，还可直接发行绿色债券，而券商尚不能独立作为绿色债券发行主体。2021年，银行间债券市场绿色债券发行规模（占比68.77%）远高于交易所市场，如果允许券商及其子公司作为发债主体发行绿色债券，将大大提高证券公司的绿色债券发行规模。”胡俊华说。

    由于目前券商参与绿色金融发展主要通过债券渠道，胡俊华还建议，政策层面加大对“绿色股权”业务的支持，进一步开拓股权业务在支持绿色金融方面的空间。比如，若企业再融资、并购资金主要用于“绿色项目”，则可获得相应的审核便利和政策优惠。