本报记者王柯瑾北京报道

    进入3月以来，A股经历连续多日下跌，3月9日沪指盘中一度跌破3200点；10日A股主要市场指数均出现不同程度上涨，创出今年2月7日之后，最近一个月最大单日涨幅。

    在资本市场剧烈波动形势下，理财子公司主动调研权益市场。今年以来，截至3月8日，理财子公司调研上市公司的次数就超过300次，而去年整个上半年的次数为350余次。今年仅仅3月1日～8日短短几天内，就有8家理财子公司对上市公司进行了21次调研。

    2022年开始，资管新规正式实施，银行理财进入新的发展阶段。业内人士表示，理财子公司积极调研上市公司可以为未来自主投资权益类市场做准备。虽然近期资本市场持续震荡，权益类产品受到波及，净值短期性下跌，但不改长期发展趋势。

    理财子公司开年密集调研逾300次

    Wind数据显示，今年以来，截至3月8日，共有16家银行理财子公司合计调研上市公司301次，调研个股数合计为276。而去年同期，仅有10家理财公司对上市公司调研合计71次，调研个股数为67。

    分机构来看，今年以来，截至3月8日，招银理财共调研80次，兴银理财共调研73次，杭银理财、汇华理财调研次数均超过30次，宁银理财调研次数超过20次。

    在光大银行金融市场部分析师周茂华看来，理财子公司积极调研上市公司，主要是理财子公司对权益资产热情有所升温，通过调研寻找优质资产标的。

    融360数字科技研究院分析师刘银平也表示：“近两年理财子公司积极加码权益投资，但由于在权益投资方面经验不足，初期大多通过FOF间接投资股市，调研上市公司可以更好地了解其经营状况，是权益投研团队的工作范畴之一，为未来自主投资权益类市场做准备。”

    从行业来看，工业机械、系统软件、半导体设备、电子元件、电子设备和仪器、医疗保健设备、食品、家庭装饰以及区域性银行等行业受银行理财子公司关注较多。

    普益标准研究员崔盛悦告诉记者：“当前相对热门且有投资价值的上市公司都是理财子公司的调研目标。电子元件、生物科技、工业机械、医疗保健及食品领域的上市公司属于高新技术领域，成长性较高，具备市场发展潜力，同时与国家战略发展规划导向一致，更可能创造较高的投资收益。银行属于顺周期行业，且区域型银行与地方经济发展息息相关，有明显的区域优势，市场占有率高，品牌认知度较高。首先息差水平、资产质量往往会率先得到改善，其次在财富管理、业务下沉等方面拥有优势，这些都会体现在股价上。”

    布局权益市场蓝海需“乘风破浪”

    近期，银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》。报告显示，截至2021年年底，银行理财市场规模达到29万亿元，增长12.14%。其中，权益类理财产品存续余额为0.08万亿元，仅占全部理财产品存续余额的0.28%。由此可见，权益类理财产品仍有较大发展空间。

    但近期资本市场持续动荡，权益类理财产品迎来“破净潮”。3月9日，中国理财网信息显示，理财子公司存续状态下的权益类理财产品共计20只，初始净值均为1，但截至3月9日，其中有12只产品净值不足1，大多在0.9左右。

    中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，近期部分权益类理财产品跌破净值显然与股票市场价格波动有关。“权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%，更易受到股票市场的影响。”

    杨海平表示：“在产品跌破净值的情况下，理财子公司应该重新研判市场基本面及所配置个股的情况。根据理财产品的可赎回性、期限，选择坚守配置逻辑或者适度调整配置仓位和策略，同时要向投资者做好解释工作。”

    “降低理财产品净值波动，主要是提升理财产品底层资产配置能力，根据宏观经济政策环境等，调整配置资产期限与权益类资产比例等。”周茂华表示，“理财子公司配置权益产品需要加强研究团队建设，提升投研能力，丰富产品种类，满足客户多元化需求。”

    普益标准近期的研究报告显示，从目前各家理财子公司已发行产品情况来看，理财子公司发行的固定收益类产品数量均超过了六成。

    业内人士认为，加大权益类产品布局是大势所趋。“从趋势看，随着理财子公司投研能力增强，权益投资能力提升，理财产品中权益类资产配比有望逐步增大，这也是大方向。”周茂华表示。

    崔盛悦表示：“目前理财子公司加速成立，叠加债券类等固定收益市场投资风险增大，通道减少，且增加股权资产的配置是未来的财务趋势，股权资产规模的增长可以为资本市场带来长期稳定的资金，增强资本市场的活力。”

    而刘银平认为，权益类资产可能为理财产品带来超额业绩报酬，理财子公司也可以从中获取更多超额管理费，未来会继续加码权益投资。但其也表示：“由于银行理财投资者的风险承受能力普遍不高，所以理财产品配置权益类资产的比例整体不会太高，权益类理财产品也不会太多，产品投资类型仍然以固收类为主。”

    “权益类资产是理财子公司未来重要的发力点之一，理财子公司正在加码布局权益市场，考虑到理财子公司的权益投资更注重风险管理，初期以低风险低波动的权益投资为主，后期逐渐提升投研能力，会将产品线拓展至主动权益、衍生品等更为复杂的领域。”崔盛悦表示。

    具体而言，崔盛悦表示：“理财子公司可以从以下四个方面把控市场和风险，一是理顺投资模式，打造专业的权益类投资团队；二是逐步提升自身投研能力，做好风险控制；三是做好金融科技系统的支撑，建立包括需能满足权益类产品分析、投资交易、调仓、预警等各类操作，以及能支撑权益类产品的销售及后续信息披露的系统；四是做好投资者教育及投资者风险识别，并平衡好投资者需求与权益类理财产品的期望收益与资产配置。”