提升券商资金使用效率

    证券公司以自有资金交纳或以自有证券充抵保证金，其中现金占应缴保证金比例不低于15%。在广发证券非银金融行业首席分析师陈福看来，据中证金融披露，2023年2月底转融通保证金合计486.9亿元，其中货币资金余额238.8亿元、可充抵保证金证券价值248.1亿元。以2023年4月7日转融资余额1104亿元，

    转融券余额1417亿元，科创板做市借券余额5.57亿元转融通、做市借券负债余额测算，保证金比例下调后，应缴保证金（含资金和证券）合计减少约300余亿元，降幅达62%，若比例不变则释放货币资金147亿元，有效降低了证券公司资金成本，增强证券公司资金使用效益，同时也对转融通、做市借券业务发展发挥了积极作用。

    截至4月7日，转融通余额2520.96亿元，占融资融券余额的比重为15.49%。刘欣琦认为，随着保证金比例下调等相关业务市场化改革的落地，将有助于进一步提升转融通业务占比、促进两融业务发展，并提振近期市场交易情绪。

    随着支持行业发展的政策利

    好不断释放，市场交易热情有望进一步提升。同时，刘欣琦预计券商盈利将迎来高增，2023年一季度归母净利润增速同比+69.27%。全面注册制改革的落地同样将更好促进直接融资比重提升，券商投行业务将直接受益。

    陈福认为，近年来，机构业务强者恒强，两融业务集中度持续提升，机构客群广泛的头部券商能够拥有更广的券源以及更优惠的价格，监管通过规则优惠及创新业务试点推动头部券商做大做强。2022年年报显示，融出资金行业领先的券商分别是中信证券（1070亿元）、华泰证券（1006亿元）、国泰君安（871亿元）。

    下一步，中证金融相关负责人表示，中证金融将在中国证监会的指导下，做好证券公司风险日常跟踪监测，按照“定期评估、动态调整”原则，每年度对证券公司的保证金比例档次进行评估；加快推进相关业务市场化改革，增强市场参与各方获得感，坚定不移走好中国特色转融通市场道路，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力支持。