本报记者慈玉鹏北京报道
“随着时代改变，资本市场功能发生改变。目前，资本市场一是强化了国有企业实力，二是愈发强调社会公平，三是提高了中国内循环能力。目前，应对中国资本市场充满信心，‘民营经济31条’近日发布，政策确定是企业家群体拥有信心的关键。”全联并购公会创始会长、金融博物馆理事长王巍在作主题为“数字时代的并购与上市公司价值提升”演讲时表示。
同时，王巍指出，应给予并购市场里的企业一定的试错、失败空间，处理好监管与创新的关系。而并购人目前主要应该关注三个领域，一是不良资产重组，二是上市公司赋能，三是未来市场变化。
资本市场功能改变
王巍的演讲主要围绕四个方面，一是怎么看待目前资本市场？ 二是对资本市场发展有没有信心？ 三是并购和上市在资本市场的功能有哪些区别？ 四是并购应关注哪些方面？
王巍表示，“中国资本市场创立初始阶段，资本市场功能主要有三点：一是改造企业，资本市场出现后，工厂和单位通过上市改造成公司制，纷纷建立董事会、监事会，产生一大批现代化公司；二是创造财富，上市公司到市场进行交易并创造价值，只有在交易中才能准确发现价值，所以说上市公司创造了财富；三是跟国际接轨，我们起初向国外学习，积累经验，如果没有十年的运作，上市公司资本市场的开发，2001年加入世贸组织跟国际接轨就没有对话基础。”
王巍指出，“三十年后的今天，随着时代改变，资本市场功能也发生改变。首先，通过资本市场强化了国有企业实力，巩固了国有企业基础。今年上半年，三个超大规模国企上市，意味着国有企业在中国资本市场的主导能力将进一步加强。其次，上市公司追求的不仅仅是创造财富，更要追求社会公平，这是监管部门现在倡导的。最后，提高中国内循环能力，疫情、国际形势等因素影响，资本市场促进内循环重要性凸显。
王巍表示，“‘民营经济31条’近日发布，呼吁提升信心，我个人觉得这是一个新起点，要拭目以待，因为今天的困难跟四十年前比要小很多。我个人认为在不确定的时代下抓住确定因素，最核心的是政策确定。政策是确定的、持续的、安全的，企业家就有信心。”
对于企业，王巍建议首先是要活下去，其次就是要学会破圈、跨界，“现在，技术、社会需求变化太快，而企业家奋斗几十年往往产生惰性、盲区，不愿意更新知识，改革业务、组织。但人工智能等正迅速改变行业发展方向，不学习就会被淘汰。只有不断地破圈跨界，才能够创造新价值，形成企业活力，中国企业家拥有这样的智慧，几十年来我们从一穷二白走到今天，形成了破除困境的能力，在低碳、人工智能、物联网新时代，我国经济还将大幅提升，应具有这样的信心。”
并购市场需要创新空间
谈到并购和上市公司，王巍认为，“上市公司相当于资本市场的庙堂，并购是资本市场的江湖，范仲淹有一句话，‘居庙堂之高则忧其民，处江湖之远则忧其君。’庙堂忧民，江湖忧君。上市公司经过努力成为好学生，要讲公司治理，讲规则，透明化，接受各种监管，具有模范作用。而江湖中的非上市公司数量更为庞大，这个群体没有太多约束，更具创新能力和活力。虽然初级甚至野蛮，但所有伟大的上市公司都是从这里出发的。在并购圈，非上市公司更加生机勃勃，它们是资本市场的真正主体。”
在王巍看来，不断宣传、强调公司治理规则当然正确，但利用“成人”的规则去要求“孩子”就不科学，“要给予‘孩子’更多的宽容。江湖里面，中小企业往往会犯一些错误，但应该给予一定犯错空间，这是活力保障。监管和创新的关系，实际相当于道与魔的关系，魔高一尺，道高一丈，魔是创新，道是监管。如果魔高一尺，一露头就被打压，就不利于发展。应该魔高一尺，道高八寸五，给创新一定空间与希望，社会才有活力。这就是为什么他几十年来呼吁中国要给并购市场创造机会、条件，允许中小企业长大。只有宽容失败，市场才有信心。”
同时，王巍指出，目前并购主要关注三个领域：
一是不良资产重组，即困境资产重组。实际上，“不良”是错误的翻译，“不良”在中国的语言中是负面的，例如不良少女、不良恶习、不良青年，过去一提到产生不良资产，人们往往联系到管理不善、贪污腐败，这样的认识是错误的。困境资产是一个社会发展的正常伴生物，主要来源有两个方面，首先是被新科技淘汰，其次是时尚变化。目前，时尚、科技变化频率加快，导致社会困境资产不断增加，这也说明社会越来越有活力。困境资产增加不是坏事，是正常的发展产物。
二是上市公司赋能。目前，数字化赋能、低碳化赋能、人工智能赋能、跨界赋能，实际都是并购，并购就是企业的交易，企业交易就会提升价值，产生活力，蕴藏着巨大机会。
三是社会生态变化，并购人一定要盯着未来，而不是历史。今天“90后”“00后”已经成为社会主力，他们的生活方式、态度、需求，决定中国的未来。我们对中国的资本市场有信心，这个信心是给予中国资本市场创新改变空间，是给予中国中小企业得以更加发挥才智、积极性的平台，是给予允许失败、试错的机会。相信中国的“80后”“90后”“00后”，比我们这一代更睿智、更坚韧、更有发展，信心与未来，建立在新一代人的肩上。
