本报记者秦玉芳广州报道

    近期，人民币兑美元汇率持续走强。

    截至2024年1月4日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币7.0997元。

    多方预测认为，随着海外主要经济体进入降息周期，叠加国内各项政策举措不断发挥效应，经济运行持续回升向好，外部压力逐步缓解，人民币将稳中有升，人民币资产将持续具有吸引力。

    在人民币汇率止跌反弹的背景下，国际资金对人民币资产的热度也在回温，北上资金加速流入，带动A股、港股投资情绪回暖。

    业内专家分析指出，人民币升值将提高海外投资的购买力，投资者可能需要重新评估其投资组合，并考虑调整资产配置和投资策略，以应对市场变化。不过，汇率走势具有不确定性和波动性，投资者更需要提高避险意识和多元化资产配置能力，根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理配置。

    人民币升值引资金涌入

    对国际投资者而言，人民币升值有利于提高其对人民币资产的相对收益，吸引更多资金流入中国市场。

    在经历短暂回落后，人民币汇率再度弹升。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显示，2024年1月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币7.0997元，较前一交易日7.1002元的中间报价，上调5个基点。

    实际上，自2023年11月上旬以来，人民币汇率就在持续波动升值。民生银行（600016.SH）研究团队在最新报告中指出，伴随着美元指数的高位回落、国内经济增长恢复向好、2023年中央金融工作会议和中央经济工作会议接连释放“稳预期”信号、中美关系有所改善等因素，人民币兑美元大幅走升，截至2023年12月22日，美元兑人民币汇率收于7.1393，较10月末暴涨1783基点。

    中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力表示，人民币汇率近期之所以出现大幅反弹，首先是源于中国经济基本面的持续向好，经济增长稳定，这是支撑人民币汇率走强的基础。其次，国际市场对人民币的信心有所增强，使之避险和资产保值功能提升。而美元指数的走势，也对人民币汇率产生了影响。

    中央财经大学副教授刘春生指出，美联储的货币政策紧缩周期基本结束，2024年预计降息三次，这可能导致美国长期利率和美元指数在双向波动的前提下温和回落，从而推动人民币汇率升值。

    在上海交通大学中国金融研究院副院长刘晓春看来，汇率不等于币值，影响汇率稳定的因素不仅有货币的购买力，更包括国家之间货币政策、利率环境以及国际市场上货币的供需情况等多方面因素。因此，只要不是管制汇率，一般情况下，汇率是波动的，不会长期单向变化。

    “比如国际经济形势波动，国际资本会寻找安全资产进行避险，这会令该类资产背后的货币需求量上升，从而使得汇率升值。汇率受多方面因素影响，是在经常变动的，不能简单把汇率当成货币的币值，尤其人民币和美元之间。”刘晓春如上表述。

    人民币汇率升值背景下，国际资金对人民币资产的关注正在增强。朱克力指出，对国际投资者而言，人民币升值有利于提高其对人民币资产的相对收益，吸引更多资金流入中国市场。

    根据中信建投在最新报告中的数据，近一周（2023年12月25日—12月29日）北向资金转为流入，累计净流入186.70亿元。

    华创证券也在研报中分析认为，外资对于中国资产更为乐观。其一，境外中国资产已经呈现触底迹象；其二，人民币汇率2023年11月中旬后进入升值通道；其三，外资趋于理性，北上加速流入。

    从资金流向看，股票型ETF成为资金流入的主要方向。根据中信建投的报告，截至2023年12月29日，当周跟踪中证1000的ETF资金净流入166.7亿元，跟踪上证50的ETF资金净流入36.3亿元，跟踪沪深300的ETF资金净流入259.4亿元，跟踪中证500的ETF资金净流入44.4亿元。

    与此同时，A股市场也出现反弹趋势。招商证券在《大类资产周报》中分析认为，2023年12月25日—12月29日A股整体先抑后扬，结束前几周跌势，强势反弹，港股市场投资情绪也在回暖。

    此外，投资者对外币存款类产品的配置需求趋弱。某股份制银行理财经理向《中国经营报》记者表示，此前一段时间美元、欧元等外币存款产品的收益率比较高，有些美元定存产品年化利率超过6%，不少投资者会选择配置。“最近汇率波动，美元定存的利率优势不明显了，投资者配置意愿也大大降低。”

    刘晓春指出，对于境内投资者来说，购买美元存款不仅要考虑存款产品当下的利率，更要考虑汇率风险。若汇率波动较大，多得的利息可能不足以弥补汇率的亏损。

    “因此，投资者可能需要根据自己实际需要，多因素评估其投资组合，并考虑调整资产配置和投资策略，以应对市场变化。”刘春生指出。

    全球资产配置趋势加剧

    投资者对全球资产配置需求日益旺盛，希望通过全球资产配置来分散风险、提高收益并实现资产的长期保值增值。

    进入2024年，市场对人民币汇率的升值预期仍在不断上升。

    民生银行研究团队在报告中指出，随着我国各项政策举措不断发挥效应，经济运行持续回升向好，人民币资产将持续具有吸引力，叠加美元指数走势趋弱，2024年人民币或将平稳运行并有所回升，美元兑人民币汇率大概率将回到7以内。

    朱克力表示，2024年人民币汇率走势，取决于多种因素的综合影响。“一般来说，中国经济继续保持稳定增长，国际市场对人民币的信心持续增强，人民币汇率就有望保持稳定或温和升值的趋势。”

    民生银行研究团队认为，美联储本轮加息大概率已结束，美元中短期或继续波动下行，但2024年全年下行空间有限。国内政策助力经济向好，外部压力缓解，2024年人民币稳中有升。

    随着人民币汇率升值预期的上升，投资者在资产配置方面的调整也将愈加凸显。在朱克力看来，随着中国经济持续增长和居民财富的不断积累，投资者对全球资产配置需求日益旺盛，希望通过全球资产配置来分散风险、提高收益并实现资产的长期保值增值。

    “对国内投资者而言，人民币升值将提高海外投资的购买力，降低进口成本，有利于增加对海外资产配置。同时，国际投资者也需关注汇率波动对投资收益的影响，合理配置资产以降低风险。”朱克力表示。

    朱克力进一步强调，投资者的投资理念及其策略日趋成熟和多元化，在人民币汇率波动环境下，投资者投资策略上也应进行方向调整，包括进一步关注具有长期增长潜力的行业和领域、增加对海外多元化资产的配置以降低单一市场风险、根据汇率走势灵活调整投资组合以降低汇率风险等。

    从大类资产配置层面来看，投资者对股市的投资热度或将回升。民生银行研究团队分析指出，2024年，国内经济预计延续温和复苏，经济修复斜率总体有限。考虑到流动性松紧和估值水平，预计货币市场和债券市场利率均呈现前高后低走势，A股或先升后稳，机会相对较好。

    华创证券也在最新研报中强调，在资产配置方面，从中期视角来看，市场低位之下的春季躁动可能呈现普涨行情，随着市场整体估值中枢抬升，投资者可能不断轮动至滞胀板块，并在此过程中寻找全年主线。从全年视角来看，全球缺乏有效增长背景下，风险偏好和流动性因子更为关键，配置方向推荐“科技进攻+红利底仓”。科技创新受益于经济结构转型的时代主题，政策支持方向明确。同时，海外货币紧缩周期对于估值的压制将有效缓解，红利资产则在无风险收益率下行背景下具备稳定收益，公募机构的底仓调整刚刚开始。

    华泰证券也在研报中指出，2024年美联储在一季度首次降息的概率偏高，宽松预期下，海外资产弹性或呈现“比特币>超长期美债◇罗素2000>纳指>其他”的趋势，应减少货币类配置；国内资产弹性或呈现“港股>A股”的趋势，同时关注国内资产补涨机会。

    华泰证券还指出，降息后美股估值大概率会所抬升，黄金在降息后也更偏向于正收益。

    不过，朱克力强调，汇率走势具有不确定性和波动性，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理配置。