本报记者郭婧婷北京报道

    今年以来，在多项分红政策力挺之下，2023年A股分红力度持续加强，投资者获得感不断上升。

    据中国上市协会公布的《中国上市公司2023年经营业绩报告》（以下简称《报告》）显示，截至目前，已有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案（包括季度、半年度、年度及特别分红），占全部盈利公司的92%，100余家公司上市以来首次现金分红。从金额上看，合计现金分红金额达2.24万亿元，比上年有小幅增长，平均每家公司分红5.8亿元。2023年A股分红金额刷新历史纪录，分红比例也在历史高位。

    “今年分红总额2.24万亿元创新高主要是国家分红政策调整和监管督导引导的结果，同时也反映了上市公司盈利能力的增强和对股东价值回报的重视。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《中国经营报》记者采访时分析。

    超四成利润用于分红

    2023年，全市场分红总额占当年A股上市公司归母净利润总额的42.43%，意味着超四成利润用于分红。

    上述《报告》显示，2023年有274家公司现金分红金额超十亿，30家公司超百亿。从分红比例来看，分红公司整体股利支付率36.94%，1217家公司股利支付率超50%。从分红频率来看，254家公司披露2023年季度、半年度分红方案，家数比上年有显著增长，现金分红稳定性、持续性和可预期性持续加强。

    分红总额占A股上市公司净利润多少份额？ 数据显示，2023年，全市场5327家上市公司实现营业收入72.69万亿元，同比增0.86%，实现净利润5.71万亿元。由此计算，分红总额占当年A股上市公司归母净利润总额的42.43%，意味着超四成利润用于分红。

    通过现金分红回报投资者已成为市场参与各方共识，近些年随着分红体制机制的不断完善，上市公司分红数额和数量不断攀升。Wind数据显示，2018年至2022年，上市公司累计现金分红总额分别为1.23万亿元、1.32万亿元、1.53万亿元、1.92万亿元和2.13万亿元。2023年分红金额2.24万亿元刷新历史纪录。从分红公司数量看，2018年至2022年，现金分红上市公司数量分别为2572家、2629家、2932家、3241家、3378家。

    年度分红总额哪家强？Wind数据图显示，2023年银行行业上市公司分红总额达6133.50亿元，占银行行业净利润的29.28%，相当于2023年银行业上市公司将近30%的利润用于分红。

    分红金额来看，2家上市公司2023年分红金额超1000亿元，分别为工商银行、建设银行，分红比例约为30%。银行、电信、石油、煤炭等行业是现金分红高地，中国移动、农业银行、中国石油、中国银行、贵州茅台、中国海油等上市公司2023年分红金额超500亿元。

    从沪市和深市分红情况可以观察到，市场不乏分红超百亿、超千亿的企业。综合数据显示，2023年沪市公司现金分红规模再创新高。沪市主板共有1290家公司宣告分红方案，年度累计分红合计1.7万亿元，平均分红比例为40.22%，股息率达3.74%。其中，1028家沪市主板公司连续三年实施分红，近1100家公司分红比例在30%以上，25家公司分红金额超百亿元。值得一提的是，近百家沪市主板公司公布2023年中期分红方案，包括“四大行”在内的多家公司宣布将于2024年实施中期分红。

    科创板方面，约七成公司推出2023年现金分红方案，年度累计分红总额达424.7亿元，超300家公司现金分红比例超过30%，10家公司年度累计分红金额超过5亿元。其中，传音控股、晶科能源、中国通号现金分红分别达48.4亿元、22.4亿元和18.0亿元，成大生物、航材股份等23家公司年内多次实施现金分红。

    2023年深市平均分红比例达39%，同比上升7个百分点，目前已有超1950家公司宣告2023年度分红预案，占比近七成。已宣告年度分红上市公司的分红金额合计达4662亿元，较2022年增长18.6%，年度与中期分红总额超4900亿元。其中，深市头部企业宁德时代、美的集团、比亚迪、平安银行分别分红220.60亿元、208亿元、90.12亿元和139.53亿元。

    北交所方面，2023年年报期间，248家上市公司中有218家推出现金分红计划，占比87.9%。盈利的226家公司中有217家公司拟现金分红，占比96.02%。

    “分红金额创新高，一方面是企业经营比较稳定，实现较高的利润水平。另一方面来自政策的引导，较高的分红会从市场面、投资面、政策面正向鼓励。反之，如果长期不分红，会有实施风险警示等监管手段。”允泰资本合伙人付立春在接受记者采访时如是分析。他认为，对于分红的提倡和支持，提高整个上市公司的整体水平，提升资本市场质量。

    与投资者“双向奔赴”

    值得一提的是，监管层对分红不达标采取强约束措施。重点是将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示（ST）”的情形。

    正如业内人士分析所言，分红总额创新高是国家分红政策调整和监管督导引导的结果的显现。近些年，鼓励上市公司分红的政策不断出台，A股上市公司分红行为持续改善。

    4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，其中对强化上市公司现金分红监管作出要求，比如，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

    今年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（以下简称“意见”），提到“推动一年多次分红”“简化中期分红审议程序，压缩实施周期，推动在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感。引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用”。同时将分红和退市联系起来，引导盈利的上市企业多分红。

    “分红政策的调整意味着国家旨在通过提高分红水平，增强分红的均衡性、及时性、稳定性，以及提升投资者的获得感，从而推动形成更加成熟的资本市场投资文化。”谈及监管政策初衷，田利辉在接受记者采访时如是分析。

    田利辉指出，分红新政实施对市场影响深远。对于上市公司而言，提高分红水平和注重股东回报能够提升上市公司的治理水平和发展质量，能够提升公司的市场形象和投资者信心。对于投资者而言，新政将使其更加关注上市公司的分红情况，选择那些具有稳定盈利能力和良好分红记录的公司进行投资。这将降低市场的投机氛围，提高市场的稳定性和成熟度。对于整个资本市场而言，新政将有助于优化市场结构，提高市场的效率和公平性。通过鼓励上市公司提高分红水平，可以吸引更多的长期投资者进入市场，推动市场的健康发展。

    放眼全球，对比港股和美股，A股在分红机制上略有区别。2023年5月，长江证券战略数据组长陈洁敏发布对比研报指出，在分红意愿方面，A股市场分红总额保持较高增速，且分红上市公司数量占比逐年提升，具备较强的红利投资基础，但分红持续性和增长性仍与美国等发达市场存在一定差距；从分红板块来看，A股中分红主要集中在上证主板，央、国企分红力度更大，港股中分红主要来源于国企中概股，香港本地企业分红总额占比不高，美股中纽交所分红总额占据主导地位。

    “A股市场分红频率多为一年一次，并且集中在年报进行分红，股利实际发放时间多集中在5至7月，港股年均分红次数约1.5次，美股多采用季度派息的方式。”陈洁敏指出。

    值得一提的是，监管层对分红不达标采取强约束措施。重点是将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示（ST）”的情形。

    在此背景下，企业分红情况备受多方瞩目，那些具备分红能力却不分红的企业也受到监管关注，“铁公鸡”一毛不拔将成为历史。

    以吉林高速为例，其于4月12日公布2023年年报。年报显示，公司实现利润5.46亿元，同比增长38.84%。至此，吉林高速取得了净利润连续三年同比上涨的业绩。截至2023年年末，吉林高速合并资产负债表下的未分配利润为26.50亿元。令人意外的是，吉林高速宣布，2023年度不进行利润分配、不进行现金分红、不实施送股和资本公积金转增股本。“有钱却不分红”引起投资者热议。

    对此，上交所第一时间发出监管问询函，要求吉林高速明确说明“货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续多年不或少现金分红的原因及合理性”“相关董事是否与你公司存在沟通分歧，全体董事是否独立审慎判断本次利润分配方案”“审慎评估现金分红方案是否符合公司长期战略，是否有利于投资者分享公司发展成果”。面对上交所的问询，吉林高速回复称，未分配利润将用于公司日常运营和发展，以及投资和债务，目前不存在大额资金闲置的情况。

    在监管问询及舆论关注的压力下，吉林高速调整了2023年度利润分配预案，表示将以2023年末总股本18.91亿股为基数，每10股派发现金股利0.90元（含税），共计派发现金股利1.70亿元。

    无独有偶，3月29日，上交所就分红情况向方大特钢发问询函。问询函指出，截至报告期末，方大特钢母公司报表中期末未分配利润为21.22亿元，货币资金余额达60.45亿元。请公司结合近两年盈利水平、资金使用情况，补充说明公司货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续两年未进行现金分红的原因及合理性，是否存在大额资金闲置的情况等。

    4月8日，方大特钢召开董事会会议审议通过《关于调整2023年度利润分配预案的议案》，调整后公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利约2.33亿元（含税），2023年度公司现金分红比例为33.84%。

    4月30日，沪深交易所发布了相关配套规则，对《股票上市规则》的修订引入现金分红不达标实施其他风险警示（ST）措施，相关负责人表示，目的在于以更强的约束督促上市公司回报投资者。

    有市场人士将其解读成“不分红就退市，引发市场对小盘股的踩踏，证监会连夜紧急回应，称该观点系误读，上市公司如仅因“分红不达标”被ST，并不会导致退市，满足一定条件后，就可以申请摘帽。同时对于研发强度大或研发投入大的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。

    分红新政下，小盘股何去何从？在田利辉看来，对于小盘股而言，分红政策的调整既是挑战也是机遇。在新政下，小盘股会出现分化。那些业绩优良、成长性好的小盘股公司，如果能够持续进行稳定的现金分红，将更容易获得市场的认可和投资者的青睐。而那些业绩不佳、分红能力弱的公司，则可能面临更大的压力。因此，小盘股公司需要更加注重提升自身的盈利能力和分红能力，以适应新的监管环境。同时，投资者在投资小盘股时，也需要更加关注公司的分红政策和分红能力，作出更为理性的投资决策。