本报记者张漫游北京报道

    此前甚至要依靠黄牛抢购的大额存单降温了。

    日前，多家银行App出现了诸多大额存单转让单，有的甚至是让利转让。

    究其原因，业内人士认为，与国庆节前后股市投资情绪高涨有关。上证指数从今年下半年的最低2689.70点到2022年以来的最高3674.40点，仅用了10个交易日。活跃资本市场的利好政策加速出台，提振了投资者信心，部分大额存款赎回后资金流入了股市。

    不过，近期股市又出现了调整。那么，存款资金是否还会继续追逐股市？ 近年来困扰银行的存款定期化局面是否会改变？

    大额存单贴钱转让

    随着存款利率的持续降低，拥有相对较高利率的大额存单一度成为投资市场的“香饽饽”，出现一单难求的情况。

    然而，这几日情况出现逆转。从融360数字科技研究院监测到的情况看，A股市场在政策利好的推动下持续上涨，投资者热情提升。近期，大额存单的转让数量激增，部分不受期限约束的存款和理财产品有大量赎回迹象。

    《中国经营报》记者注意到，不仅多家银行App密集出现了大额存单的转让，且有些转让的大额存单是即将到期的。以中国银行（601988.SH）App展示的情况为例，有再过11天、35天就到期的半年大额存单也在急忙转让中。

    同时，在本次大额存单集中转让中，出现了许多让利转让的情况。以招商银行（600036.SH）公布的情况为例，该行目前1个月大额存单利率为年利率1.6%，在大额存单转让区有以年利率1.7%进行转让的存单；6个月大额存单利率为年利率1.8%，在转让区有以年利率1.93%进行转让的存单。

    不仅是大额存单，某银行基层网点负责人告诉记者，近两天，他负责的客户中出现了多笔大额存款赎回的情况，并通过银证转账进入股市。“我可以监测到10万元以上的银证转账交易，近几个月这种银证转账的笔数是比较少的，但最近特别集中。”

    10月8日，工商银行（601398.SH）银证转账资金净值飙升至54.88，这一数据反映的是交易日工商银行全部投资者净转入证券市场资金量情况，净值为正则表示投资者资金净流入资本市场，且数值越大流动资金量越大。2024年5月至8月，这一数值始终为负数。9月24日～9月30日，该银证转账指数分别为2.15、1.40、4.40、7.04、16.71。

    此外，上述银行基层网点负责人向记者透露，日前还有不少投资者来网点给银行卡提限额。他介绍称，当银行卡内资金有异常变化、账户使用较少（例如睡眠账户），或者是因涉嫌违法犯罪行为，银行卡可能被限额，这就需要到网点提额。

    存款“搬家”可持续吗？

    一边是存款利率持续下降，另一边是股市大涨，存款搬家的情况是否会形成趋势？

    中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，居民将存款从储蓄账户转移至股票资金账户的行为是否会更大面积发酵，主要取决于后续行情如何演绎。

    前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙提示道，从推动这轮牛市行情的因素来看，主要是多项重磅政策的推出。“后续监管层会推出一揽子增量政策，随着政策的不断落地，市场信心已然比较强，所以在完成第一波调整后，市场应该会迎来第二波上涨机会，这轮行情的背后逻辑并没有改变。”

    10月10日，中国人民银行发布公告称，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、人民银行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。这将为资本市场提供数千亿级的增量资金。

    在此之前，9月26日，中共中央政治局召开会议，对资本市场的强调进一步提升，提出“大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。

    9月24日，国新办发布会上中国证监会主席吴清也表示：“证监会会同相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，完善‘长钱长投’的制度环境，重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。”

    杨德龙认为，本轮A股快速上涨到一定程度后，市场将进入震荡上行阶段，即伴随着调整的上行，但总体趋势仍然是向上的。市场已经确认了反转趋势，这一点非常重要。

    另外，杨德龙分析称，居民储蓄转移到股市会对股市起到推动作用。“在房地产市场牛市期间，居民储蓄大量流向房地产，几乎每轮经济周期中房价都会经历一轮上涨，随后便会迎来调控。现在的情况有所不同，房地产市场已经出现了趋势性的回落，人们的预期随之改变。在这种情况下，股市成为能够吸纳居民储蓄大转移的合适场所。居民储蓄转移潜力巨大，过去4年居民存款新增了60万亿元，目前居民存款高达140多万亿元，即使只有10%转移，也是十几万亿元级别的资金，对A股市场的拉动作用将非常显著。”

    光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华提示道，近期国内市场情绪回暖，挣钱效应推动不少资金跃跃欲试，跑步进场。但需要对市场风险保持警惕，主要是权益市场波动性相对大，对投资者风险承受能力与市场操作经验有较高要求，投资者入市须谨慎。“大小牛市每年都有，但不少投资者在波动中却遭遇亏损的案例，投资者需要理性投资、多元化配置，获取可预期和尽可能高的收益，避免追涨杀跌，投机炒作。”

    “对于居民将资金从存款转移到股市的行为，还是建议理性投资，不要加杠杆，不要盲目追逐被爆炒的个股，要根据自身风险承受能力搭建投资组合，坚持分散投资。A股大涨行情能够持续多久谁都无法回答，建议宏观调控部门为疯牛转慢牛、护航慢牛行情储备政策与改革举措。根据历史经验，慢牛行情才可能更持久。”杨海平说。

    杨德龙建议，在市场出现调整的时候要保持理性稳定的心态，要着眼于中长期，保持耐心，以时间换空间。

    “从长期看，我国超大规模经济体量和巨大市场潜力，经济长期向好，无论从服务实体经济还是居民乃至全球资金财富配置管理，我国股市发展空间巨大。但无数经验告诉我们，资本市场波动是常态，尤其权益市场波动相对更大，这对投资者综合能力要求高，普通投资者需要对波动风险保持足够敬畏，有效分散管理风险，以获取可预期、可持续的收益。”周茂华建议，“我国金融市场不断发展，居民理财投资选择更加广泛，除了存款、债券等产品，还有体系丰富的理财产品、保险产品。随着宏观政策效果持续释放，消费信心提升、房地产逐步企稳、经济复苏、企业盈利改善，金融市场情绪回暖，投资者将多元化资产配置。”

    存款定期化还未扭转

    谈及此轮存款“搬家”对银行将产生何种影响，杨海平表示，居民将存款从储蓄账户转移至股票资金账户的行为对商业银行有一定的影响，但其影响程度取决于该银行是否具有开立三方存管账户的资质以及三方存管账户开户数量。“从外资及国内增量资金涌入情况、增量政策出台的可能性以及高层激活股市意图的坚定性看，牛市行情还将持续一段时间，商业银行要根据自身情况，从流动性管理的角度做好应对准备。”

    杨海平分析称，从目前情况看，居民将存款从储蓄账户转移至股票资金账户的行为很难改变存款定期化的趋势。“根据观察，定期存款的主力往往是风险厌恶型人群，即使考虑投资股市，也会选择仅将部分资金投入股市，其主要资金仍将以定期存款形式存在。”

    融360数字科技研究院高级分析师艾亚文认为，存款定期化趋势还存在，主要是受利率下行影响，在市场投资环境不确定情况下，投资者也更偏向稳健保守，存款类风险较低的投资更多。“存款定期化趋势下，由于增量、存量房贷等调整，导致息差收窄压力较高，银行本身也面临盈利能力的挑战。银行可能需要通过压缩成本、调整战略和产品策略等，寻求额外利润点来缓解压力。”

    “居民资产配置变化，市场风险偏好回暖，可能导致部分银行存款搬家，流向理财、权益等资产，可能导致少数银行面临负债方面压力。但整体看，国内宏观政策偏积极，人民银行呵护资金，银行整体负债压力可控。”周茂华说。