本报记者晏国文曹学平北京报道

    日前，华东地区最大的民营营利性综合医院集团明基医院集团股份有限公司（以下简称“明基医院”）再次在港交所披露了招股书，冲击港股上市。

    明基医院旗下主要有两家医院，分别为南京明基医院和苏州明基医院，床位数为1850张。2024年上半年，明基医院门诊就诊次数超100万人次，年住院手术量超1万例。

    据招股书，明基医院募资主要计划用于南京明基医院二期建设计划、苏州明基医院三期及四期建设计划等。

    《中国经营报》记者注意到，近年来，除了明基医院，还有包括树兰医疗、陆道培医疗集团等医疗服务公司冲刺港股上市，与多数处于亏损的医疗服务上市公司和拟上市公司不同，明基医院近几个报告期均保持盈利。不过，明基医院在广西重金投资的贵港东晖医院因为开业运营时间较短还在发展初期，处于亏损状态。另外，今年上半年，明基医院净利润同比略微下滑。

    就医院经营及相关问题，记者联系了明基医院方面，不过未能获得有效回应。

    主要收入来自江苏省内

    据招股书，按2023年医疗服务收入计算，明基医院为华东地区最大的民营营利性综合医院集团，在华东地区的市场份额为1.1%。以相同口径计算，在全国民营营利性综合医院集团中，明基医院排名第七，在中国的市场份额为0.4%；以2023年的床均收入计算，明基医院在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。

    财务情况方面，2021年至2023年，明基医院收入分别为22.24亿元、23.36亿元、26.88亿元，另外2024年上半年为13.3亿元。同期，净利润分别为0.69亿元、0.9亿元、1.68亿元和0.63亿元。南京明基医院开业早于苏州明基医院，且业务规模也更大。2023年，南京明基医院和苏州明基医院营收分别为17.08亿元和9.8亿元。

    明基医院业务主要分为住院医疗服务、门诊医疗服务及其他。2024年上半年，住院医疗服务收入为6.86亿元，占比约51.6%；门诊医疗服务收入为6.28亿元，占比约47.2%，其他业务收入为0.16亿元。

    医院的建设期和成熟周期较长。南京明基医院于2003年开工建设，于2008年开始运营，2022年起获评三甲医院，是南京市首家获评三甲的民营医院。苏州明基医院于2005年开工建设，于2013年开始运营，于2023年获批为三级综合性医院。

    在2003年成立之初，南京明基医院是一家混合所有制医院。南京明基医院的股东有佳世达全资附属公司BenQ L、南京市国有资产投资管理控股（集团）有限公司、南京市中医院，各持有70%、20%和10%的股权。经历过几次股权转让后，2015年，南京明基医院成为明基医院的全资子公司。

    与南京明基医院类似，苏州明基医院在成立之初，也是由地方国资企业持有部分股权。苏州明基医院于2004年成立，BenQ L和苏州苏高新集团有限公司各持有70%和30%的股权。2015年，地方国资企业退出，苏州明基医院成为明基医院全资子公司。

    明基医院经历过多轮融资，在最近的2016年5月融资后，明基医院的估值为3.75亿美元（目前折合人民币26.55亿元）。

    目前，明基医院大股东为佳世达，持有95.02%的股份，其余股份由个人投资者和企业投资者持有。

    在招股书中，明基医院表示，作为佳世达医疗服务事业的唯一承担主体和品牌，计划加快旗下医院扩张步伐，通过加强与一级、二级和社区医疗机构的合作构建地区医联体，不断获得业务增长点。

    明基医院称：“近年来中国民营综合医院市场虽然在政府鼓励性政策影响下快速增长，但相比于公立医院，鲜有民营综合医院能在病患之中建立广泛的信任和强有力的品牌认知度。而我们坚持科技、人文、关怀相结合的医疗服务理念，凭借持续多年的诚信医疗和高质量的服务输出，已在病患之中享有盛誉。”

    得益于医疗服务水平和品牌影响力的提升，南京明基医院对外地患者的吸引力和辐射能力增强。招股书披露，2021年至2023年，南京明基医院的住院患者中来自江苏省外的分别占约16.9%、15.6%、15.1%。

    为提高医教研水平和丰富医疗资源，民营医院往往通过合作成为知名公立医学院校的附属医院，明基医院也不例外。南京明基医院是南京医科大学附属医院、东南大学医学院教学医院、南京中医药大学教学医院。招股书介绍，2021年至2023年，南京明基医院平均接受约450名学生、实习生、研究生、住院医师及高级研修生进行培训及学习。

    不过，在医疗服务方面，招股书还披露，明基医院一共收到432宗患者投诉（不包括医疗纠纷），其中大部分与服务程序效率低、某些医疗专业人员服务态度差、与患者沟通不足及管理有关。

    明基医院共发生267起医疗纠纷。这些医疗纠纷大多数已经通过非物质赔偿或减免治疗费的方式得以完全解决，但仍有52起尚未解决。267起医疗纠纷中，有36起索赔、法院判决或赔偿金额超过30万元，58起涉及患者死亡。解决患者及其家属的医疗纠纷所需支付的赔偿及减免治疗费用总额为1420万元。

    投资省外医院成拖累

    除了南京明基医院和苏州明基医院，明基医院还投资了贵港市东晖医疗投资有限公司（以下简称“东晖医疗”）和南京银厦健康。不过，近几年，东晖医疗和南京银厦健康两家公司均持续处于亏损状态，这也导致其分占联营公司亏损金额持续增加。

    2021年至2023年，明基医院分占联营公司亏损金额分别为650万元、2210万元、2380万元，2024年上半年为1400万元。明基医院分占联营公司亏损金额大部分来自东晖医疗。不过，明基医院招股书称：“董事认为，对东晖医疗的投资符合我们的业务扩张战略，从长远而言可加强我们的全国布局，并可将我们的业务扩展至东南亚市场。”

    东晖医疗的核心是贵港东晖医院。贵港东晖医院位于广西贵港，是一家三级医院，自2021年11月开业，于2022年4月取得医保资格。

    2020年，明基医院首次投资东晖医疗。2023年12月，明基医院通过第三方购买股份的方式收购东晖医疗3.65%的股权，代价为3633万元，持股比例增至17.78%。另外，2024年3月，明基医院通过注资的方式进一步收购东晖医疗7.49%的股权，代价为1亿元，持股比例增至25.27%。

    天眼查数据显示，东晖医疗的第一和第二大股东分别是杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业（有限合伙）和明基医院。前者为鼎晖投资旗下的合伙企业，鼎晖投资也曾在2014年投资过明基医院。

    贵港东晖医院未使用与明基医院一样的品牌。在招股书中，明基医院也提到：“虽然我们对联营公司有‘重大影响’，可参与其财务和经营决策，但我们对其并无控制权或共同控制权。控制权的缺失可能会限制我们影响联营公司财务和经营决策的能力。”

    由于综合医院成熟期较长，开业近3年来，贵港东晖医院还处于亏损状态。

    财务数据显示，2021年至2023年，东晖医疗收入分别为0.04亿元、0.77亿元、1.82亿元，净利润分别为-0.21亿元、-1.42亿元、-1.56亿元。2024年上半年，东晖医疗营收和净利润分别为1.17亿元和-0.63亿元。从东晖医疗的财务数据可以看出，贵港东晖医院开业近3年，收入在快速增长，不过亏损也在加大，还处于运营和发展的初期。

    对于贵港东晖医院的亏损，明基医院在招股书中表示：“东晖医疗于2021年开始运营，并于历史记录期处于上升趋势。东晖医疗于其发展及成立方面进行了大量前期投资，同时产生相对适度的收入来源。根据弗若斯特沙利文的数据，由于医院的重资产性质，其大部分初始投资属强制性，因此，在医疗行业，新成立的医院需花费较长时间才能达到净利润为正的状态，从而产生足够的收入来支付前期投资所产生的成本和费用，此乃常见情况。”

    明基医院第二家主要的联营公司南京银厦健康成立于2018年，是从明基医院分割而来，主要在南京从事产业园区运营及提供老年护理服务。2019年3月，南京银厦健康引入第三方投资者，明基医院持有南京银厦健康股权比例降至30%。2020年，明基医院以3亿元的价格，出售南京银厦健康的15%股权，持股比例降至15%。

    2021年至2023年，南京银厦健康收入均为0，净利润分别为-0.24亿元、-0.14亿元、-1.2亿元，2024年上半年，南京银厦健康收入仍为0，净利润为-0.05亿元。