本报记者顾梦轩夏欣广州北京报道

    近期，多家基金公司发布基金降费公告。其中，指数基金居多，也不乏权益基金以及固定收益类基金。部分基金公司还通过给指数基金增设I份额实现降费。

    中国证监会主席吴清在11月19日举行的第三届国际金融领袖投资峰会上表示，证监会稳步推进公募基金行业费率改革，大力发展权益类基金，特别是指数化投资，权益类ETF规模今年已经先后突破2万亿元、3万亿元大关，发展势头非常好。

    对于近期基金公司的一系列降费活动，国泰基金方面指出，基金降费对于基金公司而言，短期管理费收入有所下降，但同时也驱使管理人进一步提高投资能力，以优异的投资业绩吸引投资者。长期来看，有助于推动行业高质量发展，实现产品业绩、公司口碑和盈利能力的正向循环。

    博时基金指数与量化投资部基金经理助理、高级研究员王萌表示，我国证券市场还在发展进程中，机构化程度和有效性仍较低，个人投资者占比相对较高，权益公募基金仍具备超额收益能力，这也是基金管理费率的支撑因素。基金降费的本质是优化基金投资环境和提升基民投资体验，吸引更多投资者借助公募基金的多样化投资工具力争实现财富增值。

    多只ETF下调费率

    通过降费，能吸引更多投资者从炒个股转变为借助基金投资一揽子证券组合，有效降低投资风险。

    近日，包括博时、易方达、华夏、嘉实、南方、华安、华泰柏瑞等多家基金公司发布公告，调降旗下大型宽基ETF产品费率，管理费率统一下调至0.15%，托管费率下调至0.05%，也有部分基金调整销售服务费。

    以博时基金为例，王萌在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次的降费分为三个阶段：第一阶段参与降费的产品是博时创业板ETF以及联接基金（A类、C类以及E类）；第二阶段参与降费的产品是博时科创100指数ETF以及联接基金（A类和C类）和博时上证科创板50指数基金；第三阶段参与降费的基金是博时上证50ETF以及联接基金（A类和C类）和国证2000指数ETF。管理费部分，部分管理费由0.3%降至0.15%，部分由0.5%降至0.15%。托管费部分，统一从0.1%调降至0.05%。博时创业板ETF及其联接基金涉及销售服务费，从0.4%调降至0.1%。

    王萌指出，指数基金持仓相对比较分散，波动相对个股更低。通过降费，能吸引更多投资者从炒个股转变为借助基金投资一揽子证券组合，有效降低投资风险。基民的投资体验提升了，才更容易长期持有基金，树立长期投资的理念。此外，基金降费利好FOF、投顾组合类产品的收益提升，有望更好与个人养老金政策相对应，提升公募基金养老产品的投资者参与度。

    此外，国泰基金、银华基金旗下中证A500ETF联接、中证A50ETF联接、上证科创板100ETF联接等多只指数基金产品近期相继宣布增设I份额。I份额无申购费、持有7天及以上免赎回费，每年销售服务费为0.1%，相较其他类型的基金份额，费率进一步下调。

    对此，天相投顾基金评价中心有关人士表示，相较其他类型的基金份额，I份额的综合费率进一步降低，直接减少了投资者的投资成本。这意味着，在相同的投资金额下，投资者能够获得更多的实际收益，提升了投资体验和对长期收益的预期，也增强了其对基金投资的信心和积极性。此外，I份额还为投资者提供了一种新的低费率投资选择，丰富了投资组合的构建方式。投资者可以根据自身的投资目标、风险偏好和成本预算，更加灵活地选择适合自己的基金份额类型。

    记者注意到，近期各家基金公司还开展了各种各样的费率优惠活动，可谓“各显神通”，令人眼花缭乱。

    天相投顾基金评价中心有关人士表示，基金公司费率的打折活动是降费改革的重要形式之一。通过提供阶段性或长期性的费率优惠，基金公司能够有效降低投资者的交易成本，达到吸引资金流入的目的。既能应对市场竞争的压力，又能减轻改革初期可能带来的短期冲击。

    晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣则认为，基金公司的打折活动可能更多是短期销售行为，从商业角度来看，基金公司打折后可以随时恢复原费率，操作上可以比较灵活，但如果降费，可能就是永久性的费用下降。

    浮动费率基金

    纵观浮动费率设计思路，旨在从利益机制上将基金管理人与基金持有人绑定险。

    2023年四季度，作为基金费率改革的创新型产品，首批20只浮动费率基金先后成立。截至目前，这批基金运作了近一年时间。Wind数据显示，截至2024年11月20日，全市场250只浮动费率基金，年内收益为正的有203只，占比约为81.2%。其中，成立于2023年的首批浮动费率基金全部取得正收益，年内平均收益14.44%，最高收益是中欧时代共赢A3（012389.OF），年内收益47.04%。

    李一鸣介绍称，从分类来看，浮动费率基金可以分为跟规模挂钩、跟业绩挂钩和跟持有期挂钩三大类。

    其中，和规模挂钩的收费模式，是根据基金管理规模来调整管理费率。比如当基金规模小于等于100亿元时，基金收取1.2%的管理费率；当基金规模超过100亿元时，基金对不超过100亿元的部分按1.2%收取管理费，对超过100亿元的部分按0.6%收取管理费。

    和业绩挂钩基金的费率，主要以固定管理费用加业绩报酬的形式来体现。比如封闭期内基金年化收益率小于或者等于0，按0.5%收取年度管理费；若封闭期内基金年化收益率大于0，按1%收取年度管理费；若封闭期内基金年化收益率大于业绩报酬计提基准收益率，按20%的计提比例计算业绩报酬，且业绩报酬计提比例年化不超过1%。

    和持有期挂钩基金的收费方式，是持有人对基金的持有时间越长，管理费率越低。如果持有期低于1年，则收取1.2%的管理费率；当持有期超过1年但不足3年的时候，则收取0.8%的管理费率；当持有期超过3年之后，就直接收取0.6%的管理费率。

    实际上，在首批20只浮动费率基金成立之前，已经有基金公司在试水浮动费率基金，且数量不少，有199只。

    兴证全球基金相关负责人曾在接受记者采访时指出，纵观浮动费率设计思路，旨在从利益机制上将基金管理人与基金持有人绑定，当持有人获得较高收益时收取较高管理费，在持有人收益较低或亏损时少收管理费。

    创造公平、有效市场

    公募基金降费改革将推动基金行业和服务于其的券商机构进一步规范化、专业化和透明化。

    对于公募基金行业整体降费改革及发展，天相投顾基金评价中心有关人士表示，综合来看，无论是《公募基金行业费率改革工作方案》还是《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，本质上都是降低公募基金运作过程中的综合费用，而这部分让利有助于降低投资者的投资成本。

    “未来，公募基金降费改革将推动基金行业和服务于其的券商机构进一步规范化、专业化和透明化，同时可以促使机构进行业务创新。虽然短期内可能会给整个行业带来一些成本上升和业务调整的压力，但最终将为投资者营造一个更加公平、有效的市场环境，将有助于整个资本市场的健康持续发展，最终带来多赢的结局。”天相投顾基金评价中心有关人士说。

    李一鸣指出，海外市场经验告诉我们，随着主动基金超额收益的下降以及指数基金的趋同竞争，基金整体的费率会呈现持续下降的态势。国内基金行业的费率发展，从长期来看有可能会重演海外成熟市场的历程，但是节奏和幅度都很难精确预测。

    国泰基金方面指出，公募行业费率结构调整或有助于降低持有人的长期投资成本，让利投资者。各种基金收费模式没有绝对的好坏，若想改变基金规模和管理费之间的线性关系，还需要更多配套机制的设计。更重要的是资管机构应力争给投资者带来更好的持有体验和长期持有业绩。最重要的还是争取以优异的投资业绩回报持有人和渠道的信任，这是公募基金的核心竞争力。

    “公募基金降费改革仍处于初期，未来随着公募基金，特别是被动指数产品的规模和投资者群体的进一步增长，公募基金降费趋势或将继续扩大。”博时创业板ETF基金经理尹浩说。

    天相投顾基金评价中心上述人士表示，整体来看，平均费率的降低短期内将会造成基金公司收入的减少。但从长期来看，能够在费率降低的情况下获得竞争优势的基金公司，将会获得规模上的提升，从而获得规模效应并弥补费率降低带来的收入下降。而在此过程中，整个市场也将进一步成熟。