本报记者郑瑜北京报道

    近期，小贷行业第一单ABN（定向资产支持票据）成功落地。

    中国银行间市场交易商协会披露文件显示，近日，已接受深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（以下简称“财付通小贷”）、重庆美团三快小额贷款有限公司（以下简称“美团小贷”）额度各为50亿元的ABN注册。

    Wind信息显示，财付通小贷2024年度第一期ABN产品当前状态为“存续期”，发行规模为10亿元。这也意味着，财付通小贷顺利成为小贷行业至今获批发行的公司中，第一家成功发行ABN的小贷公司。

    国研新经济研究院创始院长、中国信息协会常务理事朱克力对《中国经营报》记者表示：“对于小贷行业来说，首单ABN产品的成功发行具有里程碑式的意义，意味着小贷公司可以通过这种融资工具来拓宽融资渠道、降低融资成本、提高资金使用效率，不仅有利于小贷公司业务发展，也标志着小贷行业正在逐步走向成熟和规范化。”

    融资渠道进一步拓宽

    2024年伊始，银行间市场交易商协会披露文件显示，接受财付通小贷、美团小贷50亿元的ABN注册。

    在随后不到一个月的时间里，财付通小贷成功落地发行第一期ABN产品。

    ABN的全称为定向资产支持票据，指非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息方式支付收益的证券化融资工具。

    根据公开信息，此次财付通小贷发行的“2024年度第一期和煦定向资产支持票据”共分为优先A级、优先B级、次级三类，基础资产为小额贷款，发行金额分别为8.6亿元、0.7亿元、0.7亿元，合计为10亿元。根据上述文件，在接下来两年时间内，财付通小贷还有40亿元的ABN发行额度。

    对于ABN产品规划问题，记者向财付通小贷方面发去采访提纲，截至发稿并未收到正面回复。

    朱克力表示，小贷公司一直都在寻求创新和突破。除了传统的银行间借贷和向金融机构借款外，小贷公司纷纷开始探索ABN、ABS等融资工具。ABN是一种以小贷公司的资产作为支持的融资工具，其发行过程相对简单，能够快速筹集资金。这对于急需资金的小贷公司来说，无疑是一个非常有吸引力的融资方式。而且随着小贷行业不断发展，越来越多的公司开始涉足是必然趋势，ABN市场的竞争也将会变得日渐火热。

    在财付通小贷第一期产品成功落地后，业内也将目光转向了同时获批注册，但还未发行的美团小贷。

    近年来，美团小贷经历多轮增资，截至目前最新一次增资幅度达到25亿元，增资后注册资本达到75亿元，位列全行业注册资本水平第四名。

    “对于美团小贷而言，发行ABN产品的好处是显而易见的。首先，ABN可以为其带来更多资金来源，从而支持业务快速发展；其次，通过发行ABN产品，美团小贷可优化其资产负债表结构，提高运营效率。当然也有人认为美团小贷发行ABN产品是为了避免自持劣后资产，从而减少持有劣后资产的风险，进一步降低自身不良率，为金融板块带来更多利好。但是无论如何，发行ABN产品对于小贷公司和美团小贷而言都具有积极意义与影响，不仅可以拓宽融资渠道、降低融资成本、提高资金使用效率，还可以优化资产负债表结构、分散风险、提升品牌影响力等。”朱克力进一步补充道，不过需要注意的是，在实际操作中，还需要综合考虑市场需求、监管侦测等因素影响，确保融资行为的合规性与可持续性。

    “ABN产品后续如果能顺利落地，美团小贷在融资渠道上便有了新的突破，无须自持劣后资产也能带来财务压力的减少。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜同时也表示，小贷公司的融资渠道主要分为三种，其一是银行贷款，这是小贷公司最传统的融资方式，但是近年来，由于监管政策收紧，这一方式有所限制。其二是ABN，这是一种新兴的融资渠道，小贷公司通过将资产打包发行ABN，可以获得更多的资金支持。其三是股东增资、增加新股东等方式。

    “小贷公司融资渠道的进一步拓宽，不仅有助于缓解其融资难题、提高小贷公司资金运作效率，将贷款资产转化为可以交易的票据，还能够增强小贷公司的风险管理能力，通过ABN的发行，可以更好地分散和转移风险，有助于小额贷款公司的发展和壮大，进一步服务实体经济。”柏文喜表示。

    增资火热

    不得不提的是，近年来，互联网平台对于旗下小贷公司融资的重视程度与日俱增。

    根据原银保监会《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，经营网络小额贷款业务的小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资的余额不得超过其净资产的1倍，发债、资产证券化产品等标准化债权类融资余额不得超过其净资产的4倍。

    可以看到，近年来，各大互联网平台下小贷公司增资火热。2022年2月，重庆度小满小额贷款有限公司将注册资本从70亿元增至74亿元，截至目前在行业内排名第五；2023年4月，京东旗下的重庆京东盛际小额贷款有限公司注册资本由55亿元增至80亿元，目前位列行业第三，；2023年1月，财付通小贷注册资本由100亿元增至105.26亿元，目前位列行业第二；12月，字节跳动旗下深圳市中融小额贷款有限公司将注册资本由90亿元增至190亿元，目前位列行业第一。

    与此同时，互联网平台旗下的小贷公司的资产证券化产品发行也十分火热。

    根据记者不完全统计，截至2022年年底，互联网平台旗下的小贷公司成功获批发行ABS金额总计超过300亿元，此外有拟发行金额超过500亿元ABS处于已经反馈阶段。当年成功发行金额最多的为美团小贷，总计180亿元。

    据招商证券发布的2022年社会责任报告，2022年，招商证券助力美团小贷共发行12单美满生意系列ABS项目，助力中航信托共发行11单美满乐享系列ABS项目，合计23单ABS项目，发行规模共计157.30亿元，由招商证券担任代销机构。

    招商证券公告显示，美满生意及美满乐享系列ABS项目，基础资产为美团小贷或中航信托与美团合作面向平台商户发放的个人经营性贷款生意贷。

    截至2023年上半年，互联网平台旗下小贷公司申请发行的ABS产品迎来反馈的就有400亿元，已经超过2022年全年水平。其中美团小贷项目状态在反馈阶段的金额就有200亿元。