本报记者陈嘉玲广州报道

    融资类信托持续压降给信托业带来的经营业绩压力逐渐显现。

    6月23日，中国信托业协会发布了2022年一季度最新行业数据。

    从公布数据来看，第一季度，信托业共实现经营收入205.15亿元，同比下降28.25%；实现利润总额为123.84亿元，同比下降31.42%；实现人均净利润42.72万元，同比下降29.50%。信托行业的经营业绩面临一定的下行压力，营业收入、利润总额与人均利润同比均明显下滑。

    此外，信托业资产规模也降至20万亿元附近。数据显示，一季度末，信托资产规模余额为20.16万亿元，同比减少0.22万亿元，降幅为1.06%；环比减少0.39万亿元，降幅为1.89%；与2017年末的历史峰值相比，下降了23.18%。

    对此，中国信托业协会特约研究员和晋予分析认为，一是受经济下行等因素影响，投向工商企业、基础产业以及房地产等领域的资金信托规模环比下降；二是受资本市场波动等因素影响，证券投资信托规模增速放缓；三是信托资产规模行业分布并不均衡，持续增长的整体基础尚不牢固。

    业绩较大程度下滑

    “信托公司业绩数据通常具有滞后性，对于目前行业业绩的下滑，我们去年就已经预料到了。”有信托公司资深人士在接受《中国经营报》记者采访时表示。

    具体来看，一季度信托业的固有业务收入和信托业务收入均有较大程度的下滑。从固有业务收入来看：一是投资收益下降明显，一季度全行业实现投资收益43.42亿元，同比下降13.73亿元，降幅达24.02%；二是在营业收入中扣除信托业务收入、利息收入、投资收益三项指标，一季度固有其他收入同比下降45.09亿元。

    和晋予指出，究其原因，一方面与资本市场调整波动密切相关，由于固有资金投资规模占比超过80%，投资收益受资本市场影响较大，投资于证券公司、基金公司等金融机构的股权投资收益也受到一定影响；另一方面，受市场因素影响，部分固有资产的公允价值变动损益明显下滑，导致了固有其他收入的减少。

    数据还显示，从信托业务收入来看，一季度全行业实现信托业务收入191.68亿元，同比下降10.02%。由于固有业务收入降幅更为明显，导致信托业务收入占比在一季度达到了93.43%，同比大幅提升了18.92个百分点。

    对此，和晋予分析认为，信托业务收入的下降，一方面与信托资产规模的下降有一定关系；但另一方面，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对更高的基础产业、工商企业、房地产信托规模有所下降，而信托报酬率相对较低的证券投资信托、资产服务信托规模持续提升，必然导致信托资产的年化平均报酬率水平整体下降。但由于证券投资信托、资产服务信托以规模为基础、以管理费为主要信托报酬，且信托存续期限普遍较长，这种结构的调整有利于构建以专业的资产管理和受托服务为基础、长期稳定且可持续的信托业务收入来源。

    投资类增长趋势延续

    尽管2022年一季度信托资产规模承受了一定的下降压力，但从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看，信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。

    值得注意的是，信托资产功能结构中，延续了投资类信托与融资类信托“一升一降”的趋势。截至第一季度末，投资类信托规模为8.56万亿元，同比增长22.10%，环比增长0.65%；占比为42.45%，同比上升8.05个百分点，环比上升1.07个百分点，居信托资产功能分类之首。

    与此同时，融资类信托规模为3.38万亿元，同比下降24.00%，环比下降5.49%；占比为16.79%，同比下降5.07个百分点，环比下降0.64个百分点。事务管理类信托的规模和占比略有下降，规模为8.22万亿元，同比下降7.82%，环比下降2.92%；占比为40.77%，同比下降2.99个百分点，环比下降0.43个百分点。

    对此，和晋予表示，“信托资产功能结构的变化，主要缘于信托公司在监管要求和风险压力下对融资类信托规模的持续压降，以及在业务转型过程中对各类投资信托业务的大力发展。在未来新的信托业务分类的导向下，信托资产的投资功能将得到进一步发挥。”

    并且，资金信托投向结构中，投向证券市场的规模和占比持续提高，而工商企业、基础产业、房地产领域进一步下降。截至今年第一季度末，资金信托规模为14.75万亿元，同比下降7.60%，环比下降1.67%。其中，投向证券市场的资金信托规模为3.54万亿元，同比增长45.72%；投向工商企业的资金信托规模为3.99万亿元，同比下降18.46%；投向基础产业的资金信托规模为1.65万亿元，同比下降29.00%；投向房地产的资金信托规模为1.57万亿元，同比下降27.71%。

    “资金信托投向结构的变化，与宏观经济与资本市场的运行情况密切相关。”和晋予表示：首先，实体经济当前面临一定的下行压力，投融资需求有所减弱，对投向工商企业、基础产业等领域的资金信托规模产生了一定影响。其次，房地产行业面临深度调整，一季度房地产开发投资增速回落，商品房销售同比下滑，部分房企的风险持续暴露，在监管部门的严格管控下，房地产信托业务规模与占比持续收缩。再者，受一季度股票市场调整的影响，证券投资信托中投向股票的规模环比下降9.66%，投向基金的规模环比略增0.41%；而债券市场由于利率下行、部分基础产业的非标融资转为债券投资等因素影响，得到了更多信托资金的配置，债券投资信托规模环比增长10.78%。

    行业稳中求进态势不变

    对于信托行业未来的发展，和晋予认为，2022年是资管新规正式实施的第一年，尽管在一季度信托业发展面临一定的压力，但行业稳中求进、创新转型的发展态势并没有变。近期，监管部门对新的信托业务分类征求意见，未来以资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托为主的信托业务体系，有利于进一步发挥信托制度功能，推动行业在经济社会发展中积极把握机遇。

    对此，5月18日，在2022年中国信托业年会上，中国银保监会党委委员、副主席肖远企也曾表示，正在研究推行信托公司分类监管。初步考虑根据信托公司监管评级、资源禀赋、受托管理及风险抵御能力等的不同，对信托公司在业务范围、展业地域等方面进行差别化监管，鼓励信托公司走差异化、特色化发展之路。

    平安信托相关负责人在接受本报记者采访时指出，关键是基于市场发展趋势、信托牌照优势与自身能力禀赋定位特色化与差异化发展道路。

    近年来，信托业面临力度空前的转型驱动。一方面，在机构经营层面，信托公司的战略规划逐渐清晰：头部公司注重全力打造综合金融服务能力，成为一流信托公司；中游公司主打差异化战略布局，注重专业化和特色化；下游公司注重逐步探索适合自身的发展道路。转型路径选择亦各有差异：如从影子银行转变为真正的实业投行；做特色的资产管理机构；做高精专的私人财富管理者；转型为特色服务信托机构或信托银行等。

    另一方面，基于监管政策、转型业务和风控需求，自2020年以来，共有50家信托公司“大刀阔斧”进行架构调整。比如，中信信托2021年进行了内部改革，采取事业部模式，设立了证券投资事业部、家族信托事业部、养老金事业部等；整合非标团队，推进后列部门撤销合并，全年合并部门10个。

    在和晋予看来，在经济社会发展中，当前信托行业应当把握稳定经济增长、支持资本市场、防控金融风险以及促进共同富裕带来的发展机遇。比如，在促进共同富裕方面，信托作为重要的财产转移和财产管理制度，在推动经济高质量发展、拓宽居民收入渠道、持续推进三次分配、提升社会治理水平等方面可有所作为。在新的业务分类指导下，信托公司可以大力发展预付类资金受托服务信托、家族信托、保险金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遗嘱信托等业务，为促进共同富裕做出应有的贡献。