本报记者杨井鑫北京报道

    7月以来，上市银行进入了分红密集期，市场对银行股的低估值和高分红再次给予了高度关注。

    公开信息显示，农业银行、中国银行、招商银行和北京银行4家银行于7月15日完成派息，杭州银行于7月13日完成派息，工商银行、交通银行、邮储银行、宁波银行也将派息日定在了7月12日同一天。仅在一周时间内，9家上市银行的分红规模就超过了3400亿元。

    据《中国经营报》记者了解，目前42家上市银行中有40家银行推出了2021年度分红方案，累计的分红金额达到了5452.49亿元，相比2020年银行派发的现金分红4900亿元增长了12%。在股息率方面，目前上市银行中有12家银行的股息率超过了5%，其中交通银行、沪农商行两家银行的股息率超过了7%。然而，银行股的破净率当前也超过了85%。银行股一方面大面积破净，一方面大手笔分红，市场对其长期价值投资的看法存在较明显争议。

    六大国有行分红约3800亿

    六家国有银行2021年总计派发的现金分红比例维持在30%以上。

    银行素以高分红著称。虽然银行板块估值长期徘徊在低位，但是银行股的分红却毫不手软。

    据统计，在42家银行中，40家银行推出了2021年度分红方案，累计分红规模超过了5400亿元，其中工商银行的分红规模超过千亿元，接近三成的银行现金分红比例在30%以上。

    在国有大行中，建行是首家发放分红的银行。该行7月7日公告称，于7月8日派现金红利每股0.364元。本次共计派发现金股息约人民币910.04亿元，其中派发A股现金股息约人民币34.92亿元。

    7月4日，工商银行发布了2021年分红实施公告，宣布于7月11日进行分红派息。根据该行2021年度分红方案，其现金分红首次突破千亿元，达到了1045.34亿元。

    此外，农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行4家银行的分红均在百亿元以上，其中农业银行和中国银行两家大行的现金分红超过500亿元，分别为723.76亿元和650.60亿元，交通银行、邮储银行的现金分红则在200亿元以上，分别为263.63亿元和228.56亿元。

    总体来看，六家国有银行2021年总计派发的现金达到了3800亿元，在上市银行分红总额中占比超过了七成，且现金分红比例维持在30%以上。

    在股份制银行中，招商银行为分红大户，2021年派发现金分红总额为383.85亿元。此外，兴业银行、光大银行两家银行的分红也超过百亿元，分别为215.01亿元和108.6亿元。

    在其他中小上市银行中，江苏银行、上海银行、沪农商行和华夏银行的分红规模超过50亿元，其中沪农商行的现金分红比例在上市银行中最高，达到了55.69%。

    在股息率变化方面，上市银行的股息率近年持续处于上升通道。Wind数据统计显示，以2021年12月31日收盘价计算，2021年现金分红的40家上市银行平均股息率为4.85%，有25家上市银行股息率在4%以上，近20家银行的股息率约5%，其中中国银行、交通银行、农业银行和沪农商行2021年股息率超过7%。

    银行股投资逻辑

    在市场逐步回暖的过程中，银行股的估值会有一个修复过程，这是一个难得的投资机会。

    在银行股股息率持续提升的同时，A股市场银行股大面积破净也是一个难以回避的事实。截至7月14日，仅宁波银行、成都银行、招商银行、杭州银行、常熟银行和兰州银行6家上市银行的市净率在1以上，有10家上市银行的市净率甚至低于0.5。

    面对股价的低迷，今年上市银行的董监高增持自家股票稳股价动作频频。

    7月13日，南京银行公告，董监高已增持公司47.53万股，累计增持金额480.87万元，计划2022年7月11日起3个月内增持不少于845万元公司A股股份。

    苏农银行在7月12日发布公告称，董事长及部分董事、监事拟增持公司不少于200万元股份。值得一提的是，这已经是苏农银行董事长徐晓军在一年半内第三次自愿增持该行股份。

    根据过往公告，2021年1月25日和2021年9月6日，徐晓军两次宣布增持公司股份，金额分别不少于200万元和100万元。算上本次增持计划，徐晓军增持该行股票金额预计将不少于420.35万元。

    公开信息披露，2022年7月13日浙商银行高级管理人员刘龙、高级管理人员骆峰共增持公司股份33.9万股。

    此外，包括邮储银行、兴业银行、重庆银行、厦门银行、苏州银行、齐鲁银行、瑞丰农商行等多家银行均宣布由董监高或股东增持股份。

    在银行股大面积破净，高管频频出手增持和大手笔分红的情况下，不少投资者将投资银行股与买银行理财进行比较。

    此前银行业理财登记托管中心披露的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，2021年各月度，银行理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%。若根据上述数据进行比较，多数上市银行股息率已经高于银行理财产品收益率。

    此前，中国银行行长刘金曾在业绩发布会上表示，对机构投资者而言，中国银行的股息率和分红率尽管不高，但在当前复杂的国内外形势下，也是一个稳定可靠的选择；对个人客户而言，作为资产组合的一个组成部分，这是不错的选择。

    一家私募人士称，由于银行股的估值已经处在了历史的底部，而目前银行的盈利能力和资产质量均表现良好。在市场逐步回暖的过程中，银行股的估值会有一个修复过程，这是一个难得的投资机会。“银行股的表现比较稳定，抗风险的能力比较强，作为底层资产的配置比较合适。”

    但是，部分投资机构对于投资银行股仍持谨慎态度。一家国资券商人士表示，简单用银行股的股息与银行理财收益率比较的前提是“银行股股价需要不断上涨，至少也要填权”。在目前上市银行中，股息率高的银行数量不少，但是股价持续上涨能够在分红后填权的银行数量有限。

    “在银行股的长期持有中，如果股价是持续下跌的，那么投资可能损失会很大。”该券商人士认为，对于市场的估值来说，成长性是一个关键指标。目前上市银行的利润可能很高，但是并不是所有银行的成长性都很高，这也是估值和市净率差异的体现。

    “对于投资银行股来说，中短期的市场震荡的机会是存在的，并不建议为了吃股息投资。投资享受的是企业在成长中的红利，稳定持股息的投资方式实际上对银行的经营能力也是一个考验。”上述券商人士说。